股市：正迎来一股暧风

12月22日，国家层面释放重要信号：将系统布局一批具有全局带动力的重大工程、项目与载体。 多方观察表明，当前资本市场的宏观氛围正逐步回暖。主要体现在以下几个维度： 其一，货币政策保持适度宽松基调，2026年有望继续实施降准降息，市场利率或延续下行趋势。随着美联储明年预计进入降息通道，加之国内物价水平处于低位，为后续降息提供了空间，明年可能存在一至两次的利率调整。 其二，国内多领域“反内卷”工作持续深化，各行业价格竞争逐步进入“硬约束”阶段。中央经济工作会议明确提出，将制定全国统一大市场建设条例，深入治理“内卷式”竞争。此前已多次指出，股价支撑的核心逻辑离不开业绩增长与产品提价两方面。因此，“反内卷”的推进客观上有利于价格体系逐步修复，对股市构成积极影响。 其三，以人工智能为代表的科技浪潮持续推进。与此轮科技革命中美国聚焦算力战略不同，中国将更多资源投向人工智能应用层面，市场空间更为广阔。大国竞争的本质是科技竞争，这一趋势最终将在资本市场中得到体现。 其四，投资端显现积极变化。国家已明确将扩大内需列为明年经济工作的首要任务，强调坚持内需主导，全面提振国内需求，推动投资企稳回升。有分析预测，2026年第一季度固定资产投资同比增速有望达到2.8%（2025年1—11月为同比下降2.6%），广义基建与制造业投资增速或均超5.0%，助力投资实现“开门红”。 近日，学习时报头版刊登中央政策研究室原副主任的文章亦指出，“十五五”期间年均经济增速达到5%左右具备充分条件。这一增长目标已属较高水平，既体现了政策层面对稳增长的信心，也指明了未来的政策方向。 无论是经济保持中高速增长，还是投资逐步回暖，最终都将传导至资本市场。以化工行业为例，作为国民经济的基础产业，化工产品广泛应用于地产、汽车、家电、农业等诸多领域。从手机屏幕（塑料）、汽车轮胎（橡胶）到服装面料（化纤），无一能脱离化工产品。当宏观经济及下游行业投资趋稳时，化工企业的订单确定性也将随之提升。 其中，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，前十大成分股占比近半，均为化工各细分领域的龙头企业，全面覆盖行业上下游，是布局本轮行情的合适工具之一。场外投资者也可通过其联接基金（C类012538）参与化工板块投资。 随着投资企稳、需求复苏，叠加“反内卷”政策的引导，行业自律性有望增强，低效扩张或将减少。因此，当前阶段对化工ETF（516020）而言，可能正迎来重要的景气转折节点。 摩根资产管理近期表示，在“反内卷”政策推进下，A股仍有较大上行空间，企业盈利改善与PPI转正值得期待。高盛也指出，中国股市正从“预期驱动”转向“盈利驱动”，明年企业盈利或实现14%的增长，2026年中国股票市场有望延续上涨态势。 综合来看，A股市场的逻辑已出现积极转变，体现在政策导向与投资者情绪等多个层面。在低利率、反内卷、科技革新、投资回暖等多重宏观因素共同作用下，2026年的股市表现依然值得关注。 注：以上仅为作者个人分析，短期市场波动不预示未来走势，所提及个股、基金不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。