万科先调整20亿债券议案解“燃眉之急”再抛37亿中票展期方案

财联社12月18日电（记者 王海春）12月17日晚，万科披露了旗下“22万科MTN005”债券的展期方案。 据悉，该笔债券原定于2025年12月28日到期，当前债项余额为37亿元。 根据最新公告，召集人定于12月22日召开该笔债券的持有人会议。会议共设6项议案，核心条款为将本期中期票据的本金兑付时间延长12个月，即调整至2026年12月28日。 议案内容还涉及对本息兑付安排的调整、增设相应增信措施，或追加投资人认可的其他担保条件，并包含有条件调整本息兑付等条款。 以议案二为例，该中期票据本金兑付将展期一年，于2026年12月28日一次性偿付全部本金。利息方面，展期前已产生的利息约1.11亿元将于原付息日（2025年12月28日）正常支付；展期期间票面利率维持3.00%不变，新增利息随本金一并结清。此外，发行方将为本次展期提供相应增信支持。 债券持有人须在12月25日15:00前，通过存续期服务系统或向召集人提交表决回执。 值得注意的是，在推出上述37亿元债券展期方案的同时，万科仍在为其另一笔20亿元债券的展期做最后努力，目前正处于5天宽限期内。 在与持有人协商过程中，万科进一步优化了“22万科MTN004”的展期方案。12月16日，公司公布了该笔债券最新的本息兑付安排。 根据修订后的方案，这笔20亿元中期票据的本金兑付将展期12个月，至2026年12月15日偿付全部本金。 利息支付方面，原定于2025年12月15日到期的6000万元应付利息将在宽限期内（即2025年12月22日前）支付。宽限期内未偿付本金按3.00%计息，未付利息不计算复利。 展期期间（2025年12月15日至2026年12月15日）票面利率保持3.00%不变，新增利息同样随本金一次性兑付。 此外，万科也将为该笔债券提供增信措施。该议案需获得持有表决权90%以上的持有人同意方可生效。 据了解，“22万科MTN004”第二次持有人会议将于12月18日举行。召集人须在表决截止日（2025年12月22日）当天将会议决议报送发行人及相关机构，并及时就决议内容进行沟通。 有市场分析指出，经优化后的方案通过可能性较此前有所提升。 根据12月14日公布的第一次持有人会议结果，此前包括“纯展期无增信”及带有增信条件的议案均未获通过。其中，要求追加深圳国企担保并正常付息的议案二虽未达到90%的生效门槛，但获得了83.4%的支持率，距离通过仅差6.6个百分点。 “从最新方案看，万科在宽限期内支付利息、提供增信并承诺一年后偿付全部本金，这些调整显示出一定的让步。付息安排和明确的还款期限有助于稳定持有人情绪，降低投票人的履职风险。考虑到议案二在首次会议中支持率较高，完善后的方案通过概率预计将有所上升。但各方意见仍存在分歧，最终结果尚存不确定性。”一位地产行业分析人士表示。 业内认为，“22万科MTN004”能否成功展期对万科具有重要意义。 某房产机构分析师表示，若这笔20亿元债券展期未能通过，可能对后续37亿元债券的展期谈判造成负面影响。“如果此次展期成功，不仅能为企业争取缓冲时间，也可能为后续债务处理提供一个参考范例。” 从评级机构角度看，因召开债券持有人会议及协商20亿元中票展期事宜，惠誉已将万科企业股份有限公司的CCC-评级列入负面观察名单。 惠誉评级亚太区企业评级高级董事金泰伦指出，该笔中票未能获得足够债权人支持以延长到期日，意味着万科在未能偿还20亿元境内债券后进入5天宽限期，其违约风险显著升高。 “惠誉认为，即使宽限期获得延长，若万科未能在原宽限期届满前解决违约问题，其评级仍将被下调至‘受限违约’。”金泰伦表示。 在应对债务压力的过程中，市场也传来一些积极消息。 12月17日晚，万科还发布另一则公告，其全资子公司深圳泊寓此前向华夏银行申请的4亿元贷款（余额2亿元）获同意延长贷款期限1年，担保方式保持不变。该贷款由公司控股子公司深圳富春以持有资产提供抵押担保。 “本次担保在公司2024年度股东大会授权额度内，风险可控，未损害公司及股东利益。”万科在公告中称。 中证鹏元分析师指出，对万科而言，当前债券展期是当务之急。参考行业其他房企的处置经验，争取宽限期延长是普遍做法。 公开信息显示，万科目前存续的境内公开债券共计203亿元，年内另有37亿元债券到期且均已公告拟展期。此外，公司还有2笔境外存续债券，余额合计13亿美元，均附有交叉保护条款，无回售和赎回权，并由万科提供维好协议。 “中长期来看，万科的风险化解需要债务结构调整、资产盘活、外部支持以及经营模式转型等多方面协同推进。”中证鹏元分析师总结道。