智能传感器爆量落地，第三季度减亏成效显著，灿瑞科技业绩修复拐点初现

本文出处：时代商业观察 作者：孙华秋 来源|时代商业观察 作者|孙华秋 编辑|韩迅 随着半导体行业周期性波动逐渐平复，复苏势头正沿着产业链快速传导，从上游材料设备到下游终端应用，行业景气度持续回暖。在这场关乎发展主动权的竞争中，谁能率先走出周期低谷、凭借核心业务开拓增长空间，已成为市场关注的焦点。 在消费电子芯片领域，灿瑞科技（688061.SH）已呈现出一份明确的复苏信号。今年前三季度，公司实现营业收入4.74亿元，同比增长13.75%，其中智能传感器业务成为主要的增长动力，电源管理芯片业务也稳步回升，表明公司正逐步摆脱行业波动影响，重塑增长动力。 **第三季度亏损大幅收窄，业绩回暖趋势确立** 灿瑞科技于2022年在科创板上市，以智能传感器芯片和电源管理芯片为两大核心业务，形成了涵盖电机驱动芯片、磁传感器芯片等在内的多元传感器及数模混合芯片产品组合，并依托全流程集成电路封装测试服务能力，构建了“设计+封装测试”的经营模式。其产品已广泛应用于智能手机、汽车电子、工业控制等主流领域。 自2022年下半年以来，全球半导体行业进入调整阶段，由于下游消费电子需求减弱，叠加原材料成本上升、研发投入持续增加等因素，灿瑞科技的经营业绩一度承压。 面对行业下行挑战，灿瑞科技积极优化经营策略，通过调整产品结构、加强费用管控等措施提升运营效率，并在2025年第三季度实现亏损显著收窄，经营状况呈现企稳回升态势。 三季报数据显示，今年前三季度，灿瑞科技营业收入同比增长13.75%，业务规模稳步扩大。其中，第三季度表现尤为亮眼，单季营收同比增长23.34%，增速较前三季度整体水平高出近10个百分点，单季增长动力明显增强，成为全年业绩修复的关键支撑。 盈利端改善同样显著。今年第三季度，公司归母净利润亏损1065万元，较2024年同期收窄近40%，盈利状况持续好转。 费用控制效果进一步显现。前三季度，销售费用同比下降10.91%，管理费用减少2.18%，费用压力得到缓解，运营效率稳步提升，充分体现了前期经营管理调整措施的有效性。 对于第三季度业绩改善的主要原因，灿瑞科技在近期机构调研中表示，主要得益于终端市场需求逐步复苏，智能传感器芯片收入保持快速增长，电源管理芯片收入增速同步回升，双核心业务协同增长带动收入规模扩大，同时费用管控措施精准落地，共同推动了业绩改善。 **传感器快速增长与电源管理产品升级，双引擎巩固增长基础** 从业务构成来看，灿瑞科技以智能传感器芯片与电源管理芯片为两大核心增长引擎，业务板块互补协同，通过深化应用场景和优化业务结构不断拓展成长空间，为公司业绩修复提供了坚实基础。 具体而言，智能传感器芯片作为公司的稳定器，技术壁垒和场景适配能力突出。目前，公司已构建了磁传感器、电机驱动、光电传感器等多元产品线，并配套全流程封装测试服务能力，形成了“研发-量产-服务”一体化的竞争壁垒，巩固了在细分领域的优势地位。产品应用场景广泛，已深入渗透至智能手机、汽车电子、工业控制、智能安防、医疗设备等多个主流领域，在消费电子细分赛道保持领先地位。 值得关注的是，其磁传感器芯片感应灵敏度覆盖5～200GS全范围，驱动电压可适配12V、24V、36V等多种电机工作环境，能精准满足扫地机器人、TWS耳机、智能表计、人脸识别支付终端等高附加值场景需求，产品适配性和市场拓展潜力显著。半年报显示，2025年上半年，智能传感器业务实现收入1.78亿元，同比增长25.61%，毛利率保持在42.28%的较高水平，营收占比进一步提升至60.73%，成为公司收入和利润的核心支柱。 电源管理芯片业务则聚焦主业，积极拓展创新，稳步推进规模与盈利能力的双重提升。该业务以屏幕偏压驱动芯片、闪光背光芯片为核心产品，深度契合下游终端应用需求，同时持续投入研发与新品迭代，推出了MIPI开关芯片、Type-C接口转换芯片等产品，通过丰富产品线满足大型电子制造厂商的多元化采购需求。 此外，为优化业务结构、突破增长瓶颈，2024年上半年，灿瑞科技通过收购南京睿赫电子有限公司成功进入无线充电芯片新赛道，凭借技术差异化优势突破传统竞争格局，打开了新的市场空间。 长期来看，公司将通过产品升级、优质客户拓展以及全链路成本优化措施，稳步提升电源管理产品线的盈利能力，叠加收入规模扩大带来的费用摊薄效应，持续改善盈利质量，推动整体毛利率和利润率逐步回升，进一步强化双引擎协同增长的动力。 **核心观点：关注业绩扭亏窗口，把握估值修复机会** 灿瑞科技2025年第三季度营收快速增长带动亏损收窄、经营企稳，既验证了终端需求复苏的韧性，也反映了前期业务布局的有效性，经营基本面逐步巩固。其中，智能传感器业务凭借高毛利、高增长的双重优势成为业绩稳定器，随着在汽车电子、工业等高端场景的持续突破，进一步打开了长期成长空间；电源管理芯片业务虽短期受行业竞争影响盈利承压，但在细分领域市场份额稳固，场景拓展与结构优化措施稳步推进，有望逐步改善盈利局面。 基于灿瑞科技的业务发展态势与盈利修复逻辑，建议投资者重点关注智能传感器芯片的营收占比及毛利率稳定性，同时留意电源管理芯片的盈利修复进展，把握业绩扭亏与估值修复的关键窗口期。 **免责声明：** 本报告仅供时代商业观察客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的已公开信息编制，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日的判断，本公司不保证信息持续更新，并可在不通知的情况下进行调整，投资者需自行关注相关变动。报告内容力求客观、公正，但所载观点、结论仅供参考，不构成任何证券的买卖建议。该等观点未考虑个别投资者的具体投资目标、财务状况及需求，在任何时候均不构成个人投资建议。投资者应结合自身情况独立判断并使用本报告，不应视本报告为唯一决策依据。对依据或使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。本公司及作者在知情范围内，与报告所涉证券或投资标的无法律禁止的利害关系。在法律允许的情况下，本公司及相关关联机构可能持有或交易报告中提及公司所发行的证券，也可能提供或争取提供相关投资银行、财务顾问或金融产品等服务。本报告版权归本公司所有。未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、发表、引用或再次分发。如获许可进行引用、刊发，需在允许范围内使用并注明出处为“时代商业观察”，且不得对报告进行有悖原意的删改。本公司保留追究相关责任的权利。报告中所涉商标、服务标记均为本公司所有。