财联社12月22日电（编辑 卞纯）在投资者重新评估科技板块价值以及居民储蓄向权益市场转移等多重因素推动下，年内中国股市表现强劲。高盛最新观点指出，中国股市的上涨态势有望延续至2026年。
高盛首席中国股票策略师刘劲津带领的团队在周一的报告中表示：“我们预计市场牛市格局仍将维持，但上行步伐可能较此前放缓。”
高盛分析认为，当前A股市场正逐步由“预期主导”转向“盈利主导”。在这一转换阶段，业绩兑现与估值合理提升将成为推动股价的核心因素。报告预计，明年中国企业盈利有望实现约14%的增长，2027年或进一步增长12%，同期估值扩张幅度可能在10%左右。
高盛重申，到2027年末，中国股市仍有约38%的上涨空间。
该行同时指出，上市公司海外收入增长预计将推动MSCI中国指数成分股盈利，至2030年每年平均提升约1.5%。尽管中国人工智能科技生态的估值已经历重估，但考虑到其在资本支出方面的潜在增长空间以及对AI商业化落地的聚焦，相较美国市场仍具备估值吸引力。
刘劲津上月曾表示，由AI引领的中国股票上涨并非泡沫，因为国内科技公司仍可通过聚焦人工智能应用来提升估值和利润。他在采访中分析，与美国侧重算力投入的策略不同，中国将更多资源投向人工智能应用层面，这使得投资者“有理由认为，至少在短期，中国AI领域的商业化潜力可能更为突出”。
高盛对今年中国股市的上涨行情做出了准确预判。该行去年末曾预测，在政策对经济与资本市场的支持下，伴随企业盈利复苏和估值修复，中国主要股指在2025年有望实现至少13%的涨幅。
实际情况显示：作为A股市场代表性指数的沪深300，年内累计涨幅已超过17%；而港股市场的标杆指数恒生指数，同期涨幅已接近30%。
今年年初，中国人工智能初创企业DeepSeek的迅速崛起，带动了市场对从阿里巴巴到腾讯等科技公司价值的重新评估，同时也引发了美国科技股的显著调整。
此外，在银行存款利率持续下行的环境中，中国家庭为寻求更高收益，将部分储蓄资金转入股市，也为本轮行情提供了进一步的流动性支持。
除高盛外，摩根士丹利、摩根大通、瑞银等国际机构近期也相继表达了对中国股市的乐观看法，其中对科技板块的看好情绪尤为明显。
摩根大通中国内地及香港股票策略主管刘鸣镝近日表示，当前中国经济与股市处于“夏季”周期，虽然可能出现短期波动，但2026年有望迎来“春季式”回升，成长风格股票可能再次受到市场青睐。
根据摩根大通的量化宏观模型，刘鸣镝将市场周期划分为复苏（春）、扩张（夏）、放缓（秋）、收缩（冬）四个阶段。
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