焕然“E”新！近六万亿市场，大变样！

5.83万亿元规模的ETF市场正迎来生态体系的全面升级。 自《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》发布近一年来，国内指数化投资领域正处于从“量增”到“质变”的关键转型期，市场生态与功能定位发生深刻变化。 2025年，指数化投资不仅在投资者结构与资产维度实现新突破，更在优化资源配置、提升上市公司质量、服务居民财富管理、引导中长期资金入市、维护市场稳定等五大核心领域凸显其战略价值，标志着中国资本市场指数化投资高质量发展进入“起势之年”。 **制度与创新双轮驱动** 《行动方案》的实施，为指数化投资提供了制度保障与创新动力的双重支撑。 今年以来，相关方面通过优化ETF审批流程、完善指数编制规则等措施，有效破解了产品供给瓶颈。ETF注册发行效率显著提高，对于跟踪成熟指数的产品，基金管理人可直接向证监会申请注册。监管部门优化了注册及上市审核流程，取消了注册环节需提交交易所无异议函的要求，并实施快速注册机制，原则上5个工作日内即可完成注册。产品注册后，管理人可按交易所规则申请发售上市。 《推动公募基金高质量发展行动方案》也明确要求，大力发展各类指数基金，持续丰富符合国家战略导向的主题指数产品。 指数公司与基金管理人不断优化指数编制方法，增强指数产品的长期生命力，特别是在聚焦国家战略、契合金融“五篇大文章”、刻画新质生产力、覆盖专精特新企业等特色指数研发上，给予了重点资源倾斜。例如，今年5月发布的科创创业人工智能指数，从科创板与创业板中选取50只AI产业链公司，首批相关ETF已募集成立。 此外，低空经济、人工智能、卫星产业、机器人等硬科技主题ETF也在今年集中面世。市场持续推动降低指数基金成本，免收ETF上市年费，并推动降低做市、结算、指数使用等费用。 创新层面，ESG指数、科创主题指数、Smart Beta策略等新型工具受到关注。信用债ETF、增强策略ETF、自由现金流ETF等创新产品陆续登场，未来债券ETF、多资产ETF、北交所ETF等产品值得期待。 **普惠金融的重要工具** ETF凭借其分散风险、成本低廉、交易便捷等特点迅速普及，已成为普惠金融的重要载体，也是普通投资者分享资本市场成长红利的有效渠道。 今年以来，科创板100增强、科创芯片、科创创业人工智能等ETF的发行，显著降低了个人投资者参与科创板投资的门槛。相较于个股，ETF通过跟踪指数分散了非系统性风险，更适合风险承受能力有限的中小投资者。 数据显示，截至12月19日，全市场ETF总规模达5.83万亿元，较年初增长56%，成为吸纳居民财富的重要渠道。个人投资者持有ETF的比例持续上升。 为提升投资便利性与产品辨识度，易方达、天弘、广发等多家基金公司今年已对旗下部分ETF进行更名。12月19日，华宝基金旗下8只ETF也完成了更名。更名后的简称更清晰直观，便于投资者识别产品特征与管理人，有助于市场健康发展。 沪深交易所近期发布的修订版业务指南，明确了ETF命名规范，要求扩位简称采用“投资标的核心要素+ETF”结构并包含管理人简称，存量产品需在明年3月底前完成整改。统一的命名规则将为ETF生态优化注入新动力。 **催化资产配置实践** ETF产品种类日益丰富，标的从宽基指数向细分行业、跨境市场、另类资产延伸，覆盖股票、债券、跨境、另类等多类资产，且不断细化，满足了投资者个性化与机构多元化配置需求。 今年窄基ETF，尤其是行业主题ETF呈现爆发式增长，成为市场亮点。除部分宽基ETF外，年内资金净流入超百亿元的股票型ETF多为窄基，覆盖港股通互联网、证券、创新药、机器人、化工等多个主题。 指数机构与管理人也在对传统行业指数进行“提纯”升级，使成份股更聚焦，工具属性更强。例如，中证港股通消费主题指数近期调整方案，更纯粹地聚焦消费品公司，便于投资者布局港股消费领域。 晨星（中国）基金研究中心总监孙珩指出，公募行业已进入工具化时代，基金公司侧重布局风格鲜明的窄基ETF。这类产品业绩弹性高，契合投资者需求，也顺应了主动权益基金ETF化、赛道化的趋势。 一位FOF基金经理表示，公募行业正加速向工具化、配置化演进，核心是通过构建底层工具库，提供精准、透明、低成本的资产配置方案。ETF的聚焦化和强工具属性是关键，其发展直接推动了资产配置从理论走向实践。 近年来，ETF已逐渐成为FOF组合的重要配置标的。南方基金副总经理侯利鹏认为，ETF的蓬勃发展是资本市场成熟度提升的标志，也是财富管理行业从“销售”向“配置”转型的核心支撑。 未来，行业将围绕不同客群需求优化ETF布局，如在Smart Beta、风险管理、个人养老等领域推出更多场景化产品。 ETF的工具性与流动性优势，也吸引了养老金、社保基金、国家队等长期资金加速入场。2025年长期资金占比显著提升。自去年以来，以中央汇金为代表的国家队持续通过ETF入市，对维护市场稳定发挥了关键作用。 **聚焦新质生产力** “指数化投资已从投资工具升级为资本市场高质量发展的基础设施。”一位指数投资总监表示，ETF的资金流向引导功能，推动资本聚焦人工智能、生物医药、商业航天等新兴产业，助力产业升级；同时，指数成份股的筛选机制也倒逼企业提升治理水平。 近年来，公募基金紧扣国家战略，布局了科创芯片、人工智能、机器人、卫星产业等一系列聚焦硬科技与高端制造的产品，为投资者提供了分享产业升级红利的桥梁。 头部管理机构持续加大科创板布局，丰富投资科技创新的工具箱。同时，在重要宽基指数的定期调整中，也逐步向新质生产力相关产业倾斜。近期，中证A500、沪深300、创业板指等核心宽基指数完成样本调整，行业结构得以优化，新质生产力含量进一步提升。 广发基金指数投资团队表示，将业绩稳健、前景广阔的新公司，尤其是新质生产力领域的优质标的纳入指数，能使指数更贴合经济发展，引导资金流向优质赛道，强化指数服务国家战略的功能，并为投资者提供更具长期价值的标的。 在上市公司定价层面，部分ETF已成为一些公司的最大机构投资者，边际定价能力逐渐增强。在一些新兴产业公司中，因被纳入指数，ETF持仓占比大幅提升，影响力甚至超过北上资金与主动权益基金。