经历白银创纪录上涨后，分析师建议：是时候获利了结了

今年以来，白银价格已累计上涨126%，涨幅接近黄金的两倍。不少分析师指出，本轮创纪录的行情可能已过度透支，投资者应考虑适时锁定利润。 （现货白银周线走势图） 富国银行投资研究所的萨梅拉·萨马纳与独立研究机构Spectra Markets的布雷特·唐纳利均表示，在经历历史性上涨后，白银市场可能需要一段整理期。 尽管此前推升银价的宏观与供需因素仍未改变，但**分析认为当前涨势显得较为“冲动”，价格已在相当程度上脱离实际经济环境的支撑。** 唐纳利还提醒，**历史数据显示，在资产价格一年内翻倍之后，其后续回报往往趋于平淡。** 与此同时，**技术指标也释放出类似的谨慎信号。** 市场观察人士注意到，白银技术指标已逼近超买区间，这通常意味着价格调整可能即将到来。 综合基本面与技术面，策略师建议投资者可考虑部分获利了结，静待市场回调后再寻找布局机会。 ### 脱离基本面的“冲动”行情 Spectra Markets的布雷特·唐纳利分析，尽管2025年出现的实物白银短缺对价格波动有所推动，但当前涨幅似乎已超出基本面所能解释的范围。 唐纳利表示，这轮反弹很大程度上是以“冲动”模式展开的，与现实情况关联有限。他指出，**虽然白银近期走势强劲，但美国赤字等宏观背景并未发生根本变化。** 与此同时，比特币、股指等其他对冲货币贬值的资产类别已显露疲态。 因此，白银目前的独立强势行情，缺乏更广泛的市场逻辑支撑。 ### 历史预示后续回报可能走弱 唐纳利虽不主张在当前位置做空白银，但他提示了一个重要规律：在一年内实现价格翻倍后，资产未来的回报率往往不容乐观。 通过对历史数据的回溯，他发现，在年涨幅达到或超过100%之后，白银次年的表现大多面临压力。尽管这类大幅上涨的年份并不多见，但一旦出现，“随后一年的走势往往缺乏亮点”。 基于这一判断，唐纳利认为**投资者在进入2026年时可考虑减持白银及巨型科技股。** 对于希望对冲货币贬值的资金，他建议继续持有黄金。 ### 技术指标进入超买区间 富国银行投资研究所的萨梅拉·萨马纳从技术层面给出了相近的看法。在该机构的每周投资展望中，萨马纳重点关注了各项技术指标的变动。 萨马纳指出，衡量价格动能的相对强弱指数（RSI）已升至68，十分接近超买阈值。同时，白银的50日移动均线也已上穿200日移动均线。 在他看来，这些信号表明白银已处于“明显超买”状态。因此，他建议投资者“或可考虑获利了结，等待市场回调后再寻机介入”。