全部卖完了！中山老板接班22年，亲手败光了几十亿家族资产

自2003年接掌母亲留下的家族企业至今，仅过去22年，中山企业家蔡小如刚满46岁，却已几乎耗尽数十亿家业。 日前，上市公司小崧股份发布公告称，实际控制人蔡小如已签署协议，将其持有的剩余股权悉数转让，彻底退出小崧股份。 然而，售股所得的2.86亿元款项并未流入蔡小如个人账户，而是被用于抵偿其个人债务。 事实上，在签署协议前，蔡小如所持的小崧股份股权已全部处于质押状态。即便他不主动出售，这些股权最终也难免被司法处置。 值得注意的是，小崧股份并非蔡小如家族事业的核心，只是其投资版图的一部分。其家族创立的上市公司实为达华智能。 但达华智能早已易主。此后，小崧股份成为蔡小如最后的阵地。如今随着清仓退出，蔡小如彻底挥霍了数十亿家族资产。 曾几何时，意气风发的蔡小如在深交所敲响上市钟声，以数十亿身家被称为“中山最年轻富豪”。如今境遇，却已恍如隔世。 家业败落如此迅速，或许与过早接班有关。母亲将他扶上马背，还未及护送一程，蔡小如便独自策马扬鞭。 蔡小如生长于广东中山，家境优渥，但他并未专心学业，高中毕业后未继续升学，转而跟随家人学习经商。 家族产业的基石由母亲谢春花奠定。1993年，她在中山注册成立达华电子的前身，主营非接触式IC卡业务。 当时这类产品在国内刚刚兴起，谢春花能如此早切入市场，足见其敏锐的眼光或独特的资源，能力非同一般。 这也得益于上世纪90年代广东在外贸领域的特殊地位，当时中国大部分电子制造产业都聚集于此。 1997年前后，18岁的蔡小如进入母亲的公司。虽然从基层业务岗位做起，但这更多是体验与熟悉流程，核心在于学习如何成为管理者。 或许因为表现突出，2003年，母亲将企业完全交到蔡小如手中。那年他仅24岁，尽管已有六年工作经验，仍显青涩。 或许正是这份稚嫩，为后来的衰落埋下了伏笔。 家族企业接班人往往站在父辈的肩膀上开创事业，却总渴望证明自己的独立能力。蔡小如接班后也是如此。 为展现不逊于前代的能力，他推动企业快速扩张，并一度取得显著成绩。 但这并非完全源于个人能力，更多是时代的机遇。本世纪初，随着中国加入WTO，射频IC卡需求激增，达华智能作为早期进入者，自然获得了可观的市场份额。 乘着这股东风，2010年，蔡小如带领达华智能成功登陆深交所中小企业板，以超20亿身家成为中山最年轻的亿万富豪。 至此，或许有人疑问：这数十亿资产应归功于母亲还是蔡小如？更客观的说法或许是：母亲谢春花实现了从0到1的突破，而蔡小如完成了从1到N的扩张，根基仍源于母亲。 但蔡小如很可能认为自己的贡献更大，觉得这数十亿江山完全是自己一手打下。 于是，上市后的蔡小如继续加速前进，力图进一步证明自己的开创力，摆脱“企二代”的光环。 他甚至将企业战略明确为“通过并购向下游产业链延伸”，简单说，就是不断“买买买”。 据统计，上市后的几年间，达华智能发布了数十条与收购相关的公告，仅2015年就完成了六起并购。 并购虽在短期内扩大了企业规模，却也带来了债务和商誉压力。但蔡小如已无暇顾及这些，因为他发现了财富增长的新路径。 频繁的并购推动达华智能股价持续上涨，蔡小如的账面身家一度逼近百亿。这比实体经营获利更快。 于是，蔡小如转向证券投资。2016至2017年间，他通过减持套现36亿元，同时将大部分股权质押融资，大举进军证券市场，期待获得丰厚回报。 前文提到的小崧股份便是2018年初的投资之一，耗资11亿元。 该公司当时名为金莱特电器，因创始人田畴43岁早逝，妻儿无力经营，蔡小如顺势接手。 此外，蔡小如还投资了溢多利、华峰超纤等多家上市公司。 他本期待春种秋收，实现资产倍增，却未料到亏损惨重。不仅未能盈利，反而债务缠身。为缓解压力，他进一步质押了全部股权。 由于重心偏离实体经营，达华智能业绩急剧下滑，加上前期盲目并购带来的商誉减值，2018年公司巨亏17亿元。 巨额亏损导致股价暴跌，质押面临爆仓风险，股权陆续被司法冻结。蔡小如不得不辞去董事长职务。 但辞职仅是为了隔离个人债务对上市公司的影响，并未解决其自身债务问题。很快，蔡小如的股权被全面冻结。 冻结范围不仅包括达华智能的股权，还涉及他投资的其他上市公司股份。此时蔡小如已资不抵债，2020年被列为失信被执行人。 此后，蔡小如失去了达华智能实际控制人的地位，名下股权陆续被司法处置，数十亿家族资产就此消散。 有分析指出，中国家族企业的传承面临独特挑战。从国际经验看，通过设立家族基金构建传承体系是一种较为成熟的模式。 但问题在于，中国企业家往往不习惯将家业交由外人打理。正如俗语所说：“宁愿烂在锅里”。蔡小如的结局，恰好印证了这一逻辑。