芯片需求旺盛，美光业绩与指引双双“爆表”、提高资本支出，股价盘后大涨逾6.7%

受益于存储芯片供应紧张及价格显著上扬，叠加人工智能数据中心需求快速扩张，美光在周三盘后发布的第一财季业绩不仅超出市场预期，其第二财季的营收、毛利率与每股收益指引亦大幅优于预测。公司同时将2026财年资本开支计划从180亿美元上调至200亿美元，推动其股价在盘后交易中上涨超过6.7%。 以下是美光第一财季的核心财务与业务表现： **核心财务指标：** > **营收：** 第一财季调整后营收达136.4亿美元，同比上升57%，高于市场预估的129.5亿美元。 > **资本支出：** 当季净资本支出为45亿美元。 > **运营支出：** GAAP准则下运营支出为15.10亿美元，上一季度为14.00亿美元，去年同期为11.74亿美元；非GAAP准则下运营支出为13.34亿美元，上一季度为12.14亿美元，去年同期为10.47亿美元。 > **运营利润：** GAAP准则下运营利润为61.36亿美元，占营收的45.0%；非GAAP准则下运营利润为64.19亿美元，占营收的47.0%，高于分析师预期的53.7亿美元。 > **毛利：** GAAP准则下毛利润为76.46亿美元，毛利率56.0%；非GAAP准则下毛利润为77.53亿美元，毛利率56.8%。 > **净利润：** GAAP准则下净利润为52.4亿美元，摊薄后每股收益4.60美元；非GAAP准则下净利润为54.8亿美元，摊薄后每股收益4.78美元，高于市场预期的3.95美元。 > **现金流：** 经营活动现金流为84.1亿美元，高于预期的59.4亿美元，亦高于上一季度的57.3亿美元及去年同期的32.4亿美元。 **分业务表现：** > **云储存业务：** 第一财季营收52.84亿美元，上一季度为45.43亿美元，去年同期为26.48亿美元，实现同比翻倍。毛利率为66%，上一季度为59%，去年同期为51%；运营利润率为55%，上一季度为48%，去年同期为40%。 > **数据中心业务：** 第一财季营收23.79亿美元，上一季度为15.77亿美元，去年同期为22.92亿美元。毛利率为51%，上一季度为41%，去年同期为50%；运营利润率为37%，上一季度为25%，去年同期为38%。 > **移动与客户端业务：** 第一财季营收42.55亿美元，上一季度为37.60亿美元，去年同期为26.08亿美元。毛利率为54%，上一季度为36%，去年同期为27%；运营利润率为47%，上一季度为29%，去年同期为15%。 > **汽车与嵌入式业务：** 第一财季营收17.20亿美元，上一季度为14.34亿美元，去年同期为11.58亿美元。毛利率为45%，上一季度为31%，去年同期为20%；运营利润率为36%，上一季度为20%，去年同期为7%。 **第二财季业绩展望：** > **营收：** 预计第二财季营收将达到187亿美元，上下浮动4亿美元，显著高于分析师预估的143.8亿美元。 > **毛利：** GAAP准则下毛利率预计为67.0%，上下浮动1个百分点；**非GAAP准则下毛利率预计为68.0%，上下浮动1个百分点，高于市场预期的55.7%。** > **运营支出：** GAAP准则下运营支出预计为15.6亿美元，上下浮动2000万美元；非GAAP准则下预计为13.8亿美元，上下浮动2000万美元。 > **每股收益：** GAAP准则下摊薄后每股收益预计为8.19美元，上下浮动0.20美元；非GAAP准则下预计为8.42美元，上下浮动0.20美元，远超分析师预期的4.71美元。 强劲的业绩表现与大幅超预期的展望，推动美光股价在周三盘后一度攀升超过6.7%。今年以来，该公司股价已累计上涨168%，周三收盘报225.71美元。 美光科技董事长、总裁兼首席执行官Sanjay Mehrotra表示： > “在2026财年第一季度，美光在公司整体及各业务部门均实现了创纪录的营收与显著的利润率提升。我们对第二财季的展望显示，营收、毛利率、每股收益及自由现金流均将创下重要新高，预计公司业务表现将在整个2026财年持续走强。凭借领先的技术、差异化的产品组合与高效的运营执行力，**美光已成为人工智能生态系统中不可或缺的关键支持者，我们正持续投入以满足客户对存储与内存日益增长的需求。**” **AI组件需求旺盛，存储芯片供应持续紧张** 美光的芯片广泛应用于数据中心服务器、个人电脑、智能手机及汽车等领域。同时，作为高带宽存储器（HBM）的三大主要供应商之一（另两家为韩国SK海力士与三星电子），美光的产品在训练与部署生成式人工智能模型中至关重要。例如，AMD最新一代AI芯片便大量采用了美光的存储产品。 行业分析指出，人工智能计算相关组件的需求极为强劲，已超过当前供应能力，使美光等相关企业显著受益。 与此同时，用于个人电脑的基础存储芯片也出现供应短缺。部分原因在于行业产能正转向更先进的技术，以服务于人工智能数据中心的需求。 戴尔科技与惠普等个人电脑制造商已向投资者提示，预计未来一年将面临存储芯片短缺，进而推高零部件成本。**美光周三亦指出，记忆/存储芯片供应将保持“显著紧张”状态，这一情况预计将持续至2026年甚至更久。公司表示对无法完全满足客户需求“感到遗憾”，估计仅能满足关键客户约一半至三分之二的需求。** Wedbush分析师预测，到今年年底，DRAM（动态随机存取存储器）价格将至少上涨30%，而NAND闪存价格涨幅也将超过20%。 美光透露，第一财季云存储业务销售额达52.8亿美元，实现同比翻倍；核心数据中心业务销售额为23.8亿美元，同比增长约4%。公司称，这两大业务的增长主要得益于产品定价的提升。 **分析认为，这在波动性较强的存储芯片行业中，使美光在与客户谈判时处于更有利地位。在供应受限的背景下，公司利润率有望进一步受益。** 彭博情报分析师Jake Silverman在报告中写道： > “存储芯片价格在短期内不太可能停止上涨。” **为应对需求增长，上调资本支出** 美光此前已向市场传递信号，为应对持续增长的需求，公司支出将继续上升。2025财年，公司在厂房与设备上的投资为138亿美元，并预计本财年相关投入将超过该水平。**公司周三宣布，将2026财年资本开支预期从原先的180亿美元提高至200亿美元。** 美光表示，正见证来自数据中心的强劲需求，主要受大型云服务提供商持续增加资本开支推动。这些服务商正不断扩展其硬件与云计算基础设施。 Sanjay Mehrotra在与分析师的电话会议中强调： > “人工智能数据中心规模的扩张，正驱动对高性能、高容量存储与内存的需求大幅攀升。服务器出货需求显著增强。” 他补充称，公司观察到2025年服务器出货量增长率将处于10%-20%区间的高位。 为更有效应对人工智能带来的需求激增，美光正在进行重要战略调整。公司于12月3日宣布，计划逐步退出Crucial消费类业务。相关产品销售将持续至第二财季结束（2月），此后公司将完全聚焦于企业与商业市场，以保留更多产能用于满足AI芯片与数据中心相关需求。 Rosenblatt分析师Kevin Cassidy认为，此举凸显了管理层对“高价值终端市场”的聚焦，投资者将密切关注公司如何将现有产能转化为面向高利润云端与数据中心产品的“可销售产出”。 更多相关动态，将持续更新。