宽基ETF被抢筹，市场风格走向何方？

近期，股市波动有所加大，宽基交易型开放式指数基金的成交量显著上升。 截至12月17日，过去一个月内，多只跟踪中证A500的ETF在成交额与资金净流入方面均位居股票型ETF前列，部分科创50、中证500、中证1000及沪深300相关ETF也表现活跃。 市场分析认为，当前资金正借助宽基ETF布局结构性的成长机遇，在关注企业盈利的同时也兼顾估值水平；春节前，具备明确产业趋势的大盘成长风格可能相对占优。 宽基产品获资金关注 根据Wind统计，近一个月来，净流入规模排名前三的股票型ETF均为中证A500ETF，分别来自华泰柏瑞、南方和华夏基金，净流入金额依次达到118.65亿元、93.86亿元和68.97亿元。同期资金净流入居前的ETF多以宽基为主，除中证A500ETF外，还包括科创50、中证500、沪深300及中证1000等指数产品。 从区间成交额观察，本月最受资金青睐的股票型ETF同样集中于中证A500相关产品。数据显示，华泰柏瑞、华夏和南方旗下的中证A500ETF成交额位居前三。其中，华泰柏瑞中证A500ETF成交额突破千亿元，华夏与南方旗下同类产品也分别超过900亿元和700亿元。总计有5只中证A500ETF成交额超过500亿元，8只突破百亿元。 此前沪深300ETF放量往往与“国家队”资金入场相关。自去年以来，中央汇金等相关机构多次表态看好资本市场长期价值，并明确将持续通过ETF增持；后续季报与半年报也证实，大量资金曾借道沪深300ETF进入市场。 不过，本轮中证A500ETF持续放量是否源于有机构在稳步买入，业内观点存在分歧，仍需进一步观察。 相比之下，在市场震荡期间，部分行业主题ETF遭遇资金流出，例如华宝银行ETF净流出超过60亿元，国泰证券ETF净流出额也超过50亿元。化工、军工、人工智能、5G通信等主题ETF同期净流出规模居前。但与算力、人工智能相关的科技类ETF近期反弹明显，12月17日在相关概念带动下，通信、人工智能等ETF涨幅领先。 国泰基金分析表示，社保基金长期以来重仓科技板块，经历连续调整后存在反弹需求，叠加外围科技股走势趋稳，带动科技类个股普遍走强，算力硬件板块表现尤为突出。截至今年三季度末，社保基金在电子、通信、计算机及传媒等科技领域的持仓市值超过469亿元，反映出其对科技股的持续重视。 大盘成长风格或具优势 为何中证A500ETF以及科创50、中证1000等宽基ETF在短期内吸引较多资金流入？有观点将其与市场对大盘成长股的长期看好相联系。 排排网财富公募产品运营曾方芳指出，在震荡行情中，资金往往更倾向配置宽基ETF，因其具有风险分散、流动性好、容错率较高等特点，适合作为基础持仓。其中，中证A500指数行业分布相对均衡，又覆盖“新质生产力”等政策主线，兼顾盈利性与成长性，成为宽基中的优先选择。 近一个月，科创50、中证1000等中小盘宽基持续获得资金流入，而沪深300相关产品则略显乏力。曾方芳分析，在当前经济复苏预期尚不明朗的阶段，资金更倾向于寻找结构性的增长机会，关注符合产业升级方向的科技与成长板块，对与宏观经济关联度较高的大盘蓝筹则保持观望。 与以往震荡市中资金流向大盘价值股避险的情形不同，曾方芳认为，今年在高质量发展政策导向下，成长板块具备更清晰的产业逻辑与政策支持，资金正借助相关ETF进行中长期布局。成长股的投资机会更多由基本面驱动，结构性与持续性相对更强。 长城基金最新观点指出，回顾以往春季行情，市场风格往往呈现“大盘搭台、小盘唱戏”的特征，景气主线通常率先表现。春节前，具备产业趋势支撑的大盘成长风格可能占优，同时受益于险资“开门红”配置需求的大盘价值风格也有望迎来反弹。 国泰基金表示，中期看好年初市场表现及春季躁动机会。一方面，政策层面继续引导中长期资金入市，2026年一季度政策有望实现开门红；另一方面，全球流动性保持宽松趋势，财政与货币政策协同稳经济的导向不变。