震荡市中，固收+迎来黄金期？

今年以来市场走势起伏较大，“固收+”策略或已成为投资者关键的投资选择之一。为何“固收+”能在震荡行情中表现突出？面向2026年，这类产品是否依然值得关注？（数据来源：Wind，截至2025.11.24；资料参考：券商中国《增速居首！“固收+”大爆发，甚至跑赢偏股基金》，2025.11.26）

震荡市中的优势：契合市场风险收益需求

“固收+”策略获得投资者广泛关注，首要原因在于其填补了当前国内市场风险收益谱系中的空白。这类基金采取“固收打底、权益增强”的方式，旨在控制回撤的同时争取增强收益。从长期历史表现观察，以偏债混合型基金和二级债基为代表的“固收+”产品，其风险收益特征通常介于纯债基金与权益基金之间，整体体现出“防守有度、进攻有期”的特点。

此外，“固收+”产品的吸引力也来自于其不断迭代的策略能力。有分析指出，优秀“固收+”基金的业绩往往源于前瞻的大类资产配置、权益部分的交易能力，以及通过因子对冲管理风险暴露。未来，随着产品创新深化，港股、基金、国债期货，以及黄金、REITs等资产都可能成为“固收+”策略拓展的方向。

（资料参考：财联社《2.8万亿固收+基金如何投资？这场盛会聚焦，ABS产品是一重要方向》，2025.12.12）

展望下一年，多家机构观点认为，在理财资金等各类投资者对稳健收益产品存在持续需求的背景下，“固收+”基金依然具备发展空间。（资料参考：券商中国《增速居首！“固收+”大爆发，甚至跑赢偏股基金》，2025.11.26）

展望2026：股债双市或提供有利环境

展望2026年，在政策与经济因素的共同作用下，股票和债券市场有望为“固收+”策略的运行提供支撑。

1、债券市场：环境相对友好，构筑收益基础

债券作为“固收+”的底仓，其后续表现备受重视。基于货币政策可能趋于宽松的预期，机构对明年债市保持乐观，前期市场的波动反而创造了值得关注的配置时机。

（资料参考：中金公司《内需拖累仍存，债牛确定性更高——2025年11月经济数据分析》，2025.12.15）

2、股票市场：结构机会可期，贡献增强收益

机构分析指出，中央经济工作会议延续“稳中有进”基调，并将“以进促稳”调整为“提质增效”，这可能有助于企业盈利改善，从而为2026年A股由盈利驱动的行情创造条件。（资料参考：证券时报网《华鑫证券研究所所长谭倩：政策定调提质增效，助力2026年A股盈利驱动行情》，2025.12.15）

从全球资产配置角度看，有观点认为2026年中国权益资产具备相对吸引力，建议聚焦具有明确增长逻辑的行业。中央经济工作会议将“扩内需”置于首位，并强调“科技创新”、“反内卷”等主线。这些方向有望成为A股结构性行情的重要推动力，或能为“固收+”策略的权益增强部分带来超额收益机会。（资料参考：东海证券《东海研究 | 晨会纪要20251215》，2025.12.15）

由此可见，“固收+”是震荡市中平滑组合波动、追求稳健回报的有效工具。投资者可关注大类资产配置能力较强、风险控制严格的“固收+”产品，例如银华增强收益债券（A：180015，C：023823，D：023513）、银华盛泓债券（A类：020955，C类：020956，E类：026017）、银华远景债券（A：002501，D：023615）等注重配置与回撤管理的基金，以期把握未来的投资机遇。

万得普通股票型基金指数基日为2003年12月31日，2020-2024年收益率分别为58.12%、9.63%、-19.86%、-11.68%、3.99。

万得偏股混合型基金指数基日为2003年12月31日，2020-2024年收益率分别为55.91%、7.68%、-21.03%、-13.52%、3.45%。

万得偏债混合型基金指数基日为2003年12月31日，2020-2024年收益率分别为13.21%、5.61%、-3.78%、-0.96%、5.34%。

万得混合债券型二级指数基日为2003年12月31日，2020-2024年收益率分别为9.12%、7.82%、-5.07%、0.57%、4.90%。

万得中长期纯债型指数基日为2003年12月31日，2020-2024年收益率分别为2.84%，4.13%，2.16%，3.61%，4.59%。

万得短期纯债型基金指数基日为2006年7月28日，2020-2024年收益率分别为2.35%、3.27%、2.14%、3.27%、3.03%。

数据来源：Wind，截至2024.12.31，指数历史业绩不预示未来表现。

投资有风险，投资需谨慎。基金是长期投资工具，主要功能在于分散投资，降低持有单一证券的个体风险。基金不同于能够提供固定收益预期的银行储蓄等金融工具，投资者购买基金产品，既可能分享投资所得收益，也可能承担投资带来的损失。

在做出投资决策前，请务必仔细阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件及风险揭示书，充分了解基金的风险收益特征与产品特性，认真考量基金面临的各项风险，并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等因素审慎评估风险承受能力，在知悉产品情况及适当性意见的基础上，理性判断并谨慎决策。

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二、基金在投资运作过程中可能面临各类风险，包括市场风险，以及基金管理风险、技术风险与合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金特有风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，投资者可能无法及时赎回全部基金份额，或赎回款项支付可能延迟。

三、投资者应充分了解基金定期定额投资与零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导长期投资、平滑成本的一种简便方式，但不能规避基金投资固有风险，不保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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