日本突然加息！全球股市震荡，我们会如何？

牵动全球金融格局的关键事件，终于尘埃落定。 就在不久前，日本央行宣布上调利率25个基点，将政策利率推升至0.75%，创下近三十年来的新高。 值得注意的是，当前美国已进入降息周期，英国央行近日也刚刚下调利率，包括中国在内的主要经济体亦有宽松倾向。在此背景下，日本反向操作选择加息，显得尤为突出。 全球市场对此反应各异。隔夜美股三大指数集体收涨，主要得益于美国11月通胀数据超预期放缓，强化了市场对明年降息的乐观预期，同时科技板块出现反弹修复。 亚太市场今日表现分化，日经225指数上涨1.16%，韩国综合指数收涨0.43%。 中国股市今日走势强劲。A股主要指数震荡上行，上证指数站上3900点关口；港股亦呈现冲高回落后再获支撑上攻的态势。截至发稿，上证指数报3901.67点，涨幅0.65%。 从全球资产价格的整体表现来看，市场似乎已提前消化了日本此次加息的影响。 那么，日本加息为何备受关注？核心在于其对全球资本流动性的潜在冲击。 长期以来，日本维持着极低的利率环境，资金成本近乎“免费”。这催生了大规模的“套息交易”：投资者借入低息日元，兑换成美元或其他高息货币，进而投资于美债、美股或新兴市场资产，轻松赚取可观的息差收益。 然而，随着日本货币政策转向，资金不再“免费”。借贷成本上升叠加汇率波动，可能导致部分套息交易被迫平仓，引发资金回流日本，从而收紧全球市场的流动性。 据统计，全球以日元为融资货币的套息交易规模庞大，估计约在1.2万亿美元，占全球主流套息交易规模的近四成。这一体量甚至超过了今年前11个月中国新建商品住宅的销售总额。 回顾日本本轮货币政策正常化进程：自去年7月底正式结束长达二十余年的零利率政策后，日本已步入加息通道。今年1月首次加息25个基点，加上本次操作，年内累计加息已达50个基点。 历史走势显示，此前两次加息后，日经指数均出现短期调整。相比之下，A股市场因其以内资为主导的特性，受海外流动性收紧的直接影响相对有限，今年以来整体走势展现出了一定韧性。 当前全球多数央行倾向于宽松，日本为何逆势紧缩？其背后主要有三重考量： 一是国内通胀持续高企。10月核心CPI同比涨幅达3%，已连续50个月上行，广泛的价格上涨压力侵蚀居民购买力。 二是薪资增长显著。2025年春斗结果显示平均薪资涨幅超5%，最低工资亦持续上调。薪资与物价的螺旋上升风险，迫使央行采取行动以遏制通胀预期失控。 三是日元汇率承压。美元兑日元汇率一度逼近158关口，日元过度贬值会推高进口成本，进一步加剧通胀。加息成为稳定汇率的关键工具。 日本加息可能带来以下几方面影响：提升本国资产吸引力，促使国际资本及海外日元回流；增加国内企业融资成本；同时对银行业及金融体系构成利好。 对中国而言，影响则相对结构分化： 股市方面，由于外资在A股占比不高，日元回流带来的流动性冲击预计有限，市场走势更多取决于国内经济基本面与政策导向。 对外贸易领域，日元升值可能增强中国出口产品的价格竞争力，有利于汽车零部件、光伏等行业的出口。另一方面，依赖日本进口核心元器件（如半导体材料、光刻胶）的企业可能面临成本上升的压力，这或许会加速国产化替代进程，倒逼相关产业技术升级。 对普通民众而言，最直接的感受可能是赴日旅游、购物及留学的成本有所增加。 日本作为最后一个退出超宽松货币政策的主要经济体，其货币政策的战略转向标志着一个时代的结束。然而，其加息步伐显得缓慢而谨慎，背后是巨额政府债务与老龄化社会结构的多重约束。在通胀压力、外部环境复杂性与内部结构性挑战并存之下，日本的经济复苏之路仍充满不确定性。 您如何看待日本加息及其后续影响？欢迎在评论区分享您的见解。 关注我们，获取更多深度财经分析。 扫描下方二维码，即可加入社群参与讨论。