近3年七成主动权益基金正收益，这只产品为何亏损垫底？

临近年底，公募基金的年度业绩排名即将揭晓。今年以来，A股市场表现强劲，上证指数曾突破4000点关口，以人工智能为代表的科技板块显著上涨，主动权益类基金普遍获得正收益。在经历了前两年的市场调整后，许多主动权益基金也在本轮行情中持续修复净值。 那么，过去三年中还有哪些主动权益基金仍然处于亏损状态？根据同花顺iFinD的数据，排除成立未满三年的产品，共筛选出约4400只主动权益基金。截至12月12日，仍有1000余只基金近三年收益为负，占比不到四分之一。 其中，近三年净值回撤超过50%的基金还有两只，分别是中信建投智信物联网与天治新消费混合。尽管中信建投智信物联网名称带有鲜明的科技色彩，却并未在本轮科技牛市中受益，今年业绩反而出现亏损。 中信建投智信物联网的基金经理为周紫光。周紫光所管理的中信建投低碳成长混合和中信建投智享生活混合，同样业绩表现疲弱，近三年净值跌幅接近“腰斩”。今年一季度，周紫光将投资重点转向TMT领域，但并未精准把握市场热点。 **主动权益基金多数“收复失地”， 两只产品净值遭“腰斩”** 经过今年市场的上涨，主动权益基金普遍弥补了过去两年的净值损失，近三年多数实现正收益。据统计，全市场成立满三年的主动权益基金共4392只。截至12月12日，近三年取得正收益的产品有3315只，占比约75.48%。 其中，收益率超过200%的产品有5只，包括华夏北交所精选两年定开混合、东吴新趋势价值线混合、东吴移动互联混合、德邦鑫星价值灵活配置混合和景顺长城稳健回报混合，收益率分别为247.16%、239.54%、228.17%、215.05%和203.39%。 华夏北交所精选两年定开混合作为表现突出的基金，曾在2023年夺得同类产品冠军，2024年及2025年也持续表现优异。东吴新趋势价值线混合与东吴移动互联混合均聚焦TMT板块，在2023年逆市上涨，今年业绩同样领先。 另一方面，近三年来，全市场仍有1077只主动权益基金收益为负，占比24.52%。其中，中信建投智信物联网和天治新消费混合净值“腰斩”，分别下跌51.37%和50.82%。中信建投低碳成长混合、金鹰多元策略混合等产品同样表现欠佳，跌幅接近50%。 从基金合同来看，中信建投智信物联网的投资范围覆盖物联网产业及其上下游，涉及智能家居、智能医疗、智能交通、智能汽车等科技相关领域。 2025年第一季度，随着以人工智能为代表的科技行情兴起，中信建投智信物联网开始调整投资方向，电子、通信等行业进入其前十大重仓股。2025年中报显示，计算机、电子、通信、传媒等科技行业合计持仓占比达73.98%。 但从结果看，中信建投智信物联网并未准确捕捉科技股行情，今年以来收益率为-7.58%。2022年至2024年，该产品已连续三年亏损，导致长期业绩排名靠后。 天治新消费混合作为消费主题基金，随着消费板块整体低迷，业绩下滑明显。不过，相比其他消费主题基金，该产品的表现更为落后。 持仓历史显示，天治新消费混合的投资似乎“偏离主题”。尽管基金合同规定主要投资于新消费领域，该产品却重仓医药生物行业。今年中报显示，其对医药生物行业的配置比例高达90.04%。同时，该基金投资方向频繁切换，例如2024年中报时对农林牧渔的持仓占比超过90%。 **周紫光旗下产品整体落后， 中信建投未能把握市场节奏** 近三年来，中信建投智信物联网业绩排名垫底，其基金经理周紫光管理的其他产品同样表现不佳。同期，中信建投低碳成长混合收益率为-49.94%，在主动权益基金中排名倒数第三；中信建投智享生活混合收益率为-46.46%，排名倒数第七。 值得注意的是，周紫光管理的三只产品亏损明显，背后原因在于长期重仓新能源板块。以中信建投智信物联网为例，自2021年起，该产品持续加大新能源产业配置，主要集中在电力设备行业；2022年中报时，电力设备行业持仓占比接近90%，2022年末更达到95.22%。随后该产品虽降低电力设备仓位，但2024年末占比仍为63.24%。 中信建投低碳成长混合作为新能源主题基金，更是将电力设备行业作为核心配置。2024年末，该产品几乎全部资金投向电力设备行业。今年一季度，该基金虽尝试转向TMT板块，但电力设备行业持仓仍占56.05%。 然而，中信建投低碳成长混合因坚持配置电力设备，相比中信建投智信物联网大幅调仓，业绩反而相对较好。今年以来，中信建投低碳成长混合收益率为4.07%，是周紫光旗下唯一年内取得正收益的产品。 周紫光在今年一季度转向科技风格，却未能精准把握时机，错过市场上涨红利。这也在一定程度上反映出中信建投基金对市场风格切换的反应滞后，公司投研能力仍有提升空间。 从现有产品看，中信建投基金旗下权益类基金整体业绩落后于行业。除周紫光管理的产品外，还有多只基金年内收益为负。例如，中信建投科技主题6个月持有混合作为科技主题基金，同样未能把握本轮科技行情，今年以来亏损4.82%。 据了解，中信建投科技主题6个月持有混合的原基金经理即为周紫光，直至2025年10月才卸任。与其他产品类似，该基金过去几年主要投资电力设备行业，今年一季度才开始转向。 随着今年股市持续走强，主动权益基金普遍“回血”，超七成产品获得正收益。然而，仍有部分基金业绩深陷亏损，周紫光管理的中信建投智信物联网排名末尾，尽管在一季度调整了投资方向，却未能准确捕捉科技股行情。 **丨** 每财网&每日财报声明 本文基于公开信息整理，所载内容或意见不构成任何投资建议，仅供参考。图片来源于网络，如侵即删。 内容投稿：meiricaibao@163.com 电话：010-64607577 手机（微信）：15650787695 投资者交流群：公众号内留言微信号，由群主邀请加入