丰疆智能：败走中国，在欧洲迎来第二春

**作者 | 宋婉心** **编辑 | 张帆** **封面来源 | 视觉中国** 由前大疆首席科学家吴迪创立的农业机器人企业丰疆智能，目前正积极筹备赴港上市。吴迪早年曾在欧洲Coresonic AB公司担任系统工程副总裁，参与4G通信芯片研发，2012年回国后加入展讯通信。2016年，他进入大疆创新，主导工业自动化与智能硬件研发。凭借通信与无人机领域的复合背景，吴迪将目光投向了农业科技领域。 不过，吴迪并未选择当时已火热的农业无人机赛道，而是切入相对“冷门”的传统农机自动化升级市场。目前，丰疆智能的核心产品包括农业自动导航系统、畜牧机器人、建筑控制系统以及清扫机器人等，旨在通过技术手段实现传统重体力劳动的数字化与无人化。 其中，自动驾驶与导航系统是公司的主打产品。该系统属于后装设备，能够对现有地面农业机械进行智能化改造，适用于田间准备、种植、管理及收割等多个环节。加装该系统后，传统农机可实现自动转向、路径规划等功能，有助于减少重复作业、优化作业覆盖范围。 这家成立于2017年底的初创公司，在不到八年的时间里已在全球市场崭露头角。数据显示，丰疆智能目前是全球农业自动导航系统套件出货量第三的供应商，2024年市场份额约8.5%；同时，在后装自动导航系统细分市场中位列第二，市场份额达到16.9%。 除农业领域外，丰疆智能也已逐步拓展至建筑、物业管理等行业。报告期内，公司来自农业畜牧业务的收入占比分别为94.7%、88.8%、77.8%及73.3%；而来自建筑与物业管理业务的收入占比则从1.8%上升至13.1%，其中物业管理收入占比分别为2.5%、2.4%、5.6%及9.5%。 **中国市场收缩，欧洲业务快速增长** 农业是机器人技术应用较为成熟的场景之一。据市场研究预测，全球农业机器人市场规模将从2024年的89亿元增长至2029年的749亿元，年均复合增长率预计达53.3%。 但从丰疆智能的招股书来看，公司近年来的营收增速并未完全跟上行业步伐。2022年至2024年，公司收入分别为5.04亿元、5.3亿元和5.7亿元，2023年与2024年的同比增幅分别为5.16%和7.55%，增长相对平稳。不过，2025年上半年其收入达到3.58亿元，同比增长49.17%，呈现加速态势。 在整体收入增长平缓的同时，公司的区域收入结构发生了显著变化：营收重心已从中国市场转向欧洲市场。报告期内，来自中国客户的收入从2.76亿元大幅下滑至7365.1万元，占比从54.7%骤降至20.6%；同期，欧洲市场收入从9740.2万元跃升至2亿元，占比从19.3%提升至56.1%。 在中国市场，粮食价格走低影响了农民收入，也抑制了其对农机改装投入的意愿。以丰疆的自动驾驶导航系统为例，尽管各地补贴和零售价存在差异，但用户实际支付成本通常在5000至10000元之间。而2024年农村居民人均可支配收入仅为23119元，对于许多农户而言，自行承担劳动成本仍是更经济的选择。 相比之下，欧洲农业面临劳动力短缺的挑战，尤其在播种、收割等农忙季节，人力供需矛盾突出。招股书显示，欧洲农户使用丰疆AT2系统后，小麦收割周期从2天缩短至1天，作业效率提升25%-40%，效果显著。 面对欧洲市场的潜在需求，丰疆智能的关键在于渠道拓展与服务支撑。由于农机作业环境复杂、维修时效要求高，农业机器人产品高度依赖本地化的经销商网络进行维护与支持。目前，公司约95%的收入通过经销商实现，其经销商数量已从2022年的1462家增长至2023年的2088家。 行业分析显示，丰疆智能的平均销售与管理费用率约在52%至60%之间，高于近期同样递交招股书的极飞科技（约40%-48%）。 **盈利改善，毛利率持续提升** 招股书披露，截至2025年6月30日，丰疆智能累计亏损额为21.62亿元。2022年至2024年及2025年上半年，公司分别录得亏损3.33亿元、4.71亿元、3.34亿元和1.51亿元。不过，经调整后利润在2025年上半年转为正值，达到2193万元。 作为技术驱动型企业，研发投入是公司重要的成本构成。2022年至2024年，公司研发费用分别为2.34亿元、2.70亿元和2.32亿元，2023年研发费用率高达50.9%。持续的研发与市场投入也影响了公司的现金流表现，2022年至2024年经营活动净现金流出合计3.91亿元，2025年上半年虽实现7753.6万元净流入，但仍难以完全覆盖历史缺口。 财务压力同样反映在负债端。截至2025年6月末，公司净负债达15.01亿元，较2022年末的6.85亿元大幅上升；现金及等价物仅1.79亿元，现金负债比约为9%，短期偿债压力较为突出。 值得关注的是，随着海外市场的拓展，公司毛利率呈现显著提升趋势。2022年至2025年上半年，毛利率分别为29%、53.6%、64.5%和65.7%，盈利能力持续改善。这一变化主要得益于2023年以来欧洲市场的快速放量——在欧美市场，丰疆凭借较高的产品性价比迅速打开局面。 相比国内，欧美农业智能化市场仍处于发展初期，空间广阔。据ModorIntelligence报告，欧洲农业机械市场规模预计将从2025年的433.4亿美元增长至2030年的509.7亿美元，远程信息技术的渗透率有望持续提升。欧洲农场普遍规模大、集约化程度高，农户对能提升效率、降低人力成本的高端设备有较强的支付意愿。 从竞争格局看，虽然约翰迪尔、CLAAS等欧美传统农机企业实力雄厚，但在智能化与软件迭代方面，丰疆等中国科技公司展现出更快的响应速度与成本控制能力。其产品在性能接近的同时，价格通常低于欧美同类产品20%-30%，形成了“高性价比+高技术”的差异化优势。 当然，海外市场的增长能否持续支撑公司整体发展，仍有待时间检验。 *免责声明： 本文内容仅代表作者观点。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文信息或所表述意见均不构成投资建议。投资者应审慎决策，必要时咨询专业意见。