“火腿大王”二代接班，豪赌芯片能终结乱局？

从“火腿大王”到“牛散岳父”，再到“莆田车商”，这家“火腿第一股”的实控人之位，似乎谁都坐不长久。近期郭波女士的离任，不过是其频繁动荡中的又一幕。这个家族企业究竟在谋划什么？ 日前，金字火腿公告“易主”。 然而，上一任总裁郭波在2025年7月才接替周国华上任，这位拥有渤海证券与私募背景的“职业经理人”位置还没焐热，便在短短五个月后的12月突然辞职。 接棒者，是金字火腿实控人郑庆昇之子郑虎。 外界议论纷纷，有人认为这是一场预谋已久的家族夺权，也有人视其为行业变迁下的必然。 这背后，究竟有何隐情？ **/ 一场“烫手山芋”的传递** **控制权始终风雨飘摇的金字火腿 /** 若A股有一场“烫手山芋传递赛”，金字火腿的控制权无疑是那颗谁也捂不过两年的山芋。 近期的郭波离职，并非其首次动荡。 从“火腿大王”到“牛散岳父”，再到“莆田车商”，这家“火腿第一股”的实控人之位，确实烫手。 创始人施延军，这位在1994年押上全部身家4万元、并贷款30万元起步的“火腿一哥”，在2010年将公司送上深交所，书写了一段实业传奇。 但上市即巅峰。 随后十年，公司跨界医疗、金融屡屡受挫，而施延军家族的减持套现却频频得手。 据统计，2013年至2020年间，其家族至少进行了4轮减持，累计套现超13.3亿元。 2021年，或许是对这种持续减持失去了耐心，真正的“大撤退”开始了。 施延军将控股股东安吉巴玛所持20.3%的股份，以每股5元的价格转让给任贵龙，一举套现约9.93亿元，彻底交出控制权。 但狗血的剧情也由此拉开序幕。 控制权先是计划转让给牛散任奇峰，他与原实控人施延军签署协议，拟以近10亿元受让20.3%股份并全额认购定增，意图拿下控制权。 公告墨迹未干，市场正期待这位知名牛散如何操盘。 然而，仅仅一个半月后，剧情急转直下，各方突然宣布解除与任奇峰的协议，转而由一位名叫**任贵龙**的自然人接盘，交易条款几乎原样复制。 这位任贵龙，正是任奇峰的**岳父**。 **这边**翁婿接力的控制权交易尚悬而未决，**那边**就爆出公司期货交易员在未获授权的情况下，擅自平仓生猪期货合约，导致上市公司巨亏**5510.53万元**。 更令人咋舌的是，这名闯下大祸的交易员竟在两天内筹足了超过半亿的赔偿金，填平了窟窿。 这笔“救命钱”从何而来？ 来自“中国好岳父”**施雄飚**，他是闯祸交易员的岳父，也是创始人施延军的亲哥哥。 至此，交接才算尘埃落定。 按理说，障碍扫清，任贵龙应能稳坐江山。 但事实是，他入主后公司主业依旧疲软，承诺的业绩远未达成，任贵龙显然无心恋战，仅一年多后，便找到了下一位接棒者。 2025年6月交易落地。任贵龙将所持1.45亿股转让给福建莆田富豪郑庆昇，并将剩余股份表决权委托给对方。 郑庆昇以合计拥有18.83%的表决权成为新实控人。 他并非商业新手，这位69岁的新老板，产业版图横跨房地产、豪华汽车销售及教育领域，堪称沙场老将。 接棒后他立即推动董事会换届，并邀请具有渤海证券投行和清禾私募背景的郭波出任总裁。 然而，郭波仅履职五个月，便因“个人原因”辞任。 而接替者，正是郑庆昇的儿子郑虎。 **/ 被疑“纨绔二代”接班** **金字火腿的继承走入困局？ /** 如此高调的空降，难免引发质疑。 郑虎便是如此，接任消息刚出，质疑其是否为“纨绔二世祖”、公司将成其“练手玩具”的声音便不绝于耳。 仔细审视其履历，这种揣测并非空穴来风。 他为本科学历。 在加入金字火腿前，其主要公开职务是自**2018年起担任上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司的董事**。 但该公司的法人及董事长是其兄郑挺，父亲郑庆昇则是持有90%份额的控股股东。 今年六月，父亲入主金字火腿近一个月后，郑虎便在董事会换届中被火线任命为**副总裁**。 在副总裁岗位上历练**不足半年**，他便接替闪电辞职的郭波，升任公司总裁。 乍看确是“太子”登场，但郑虎接手的并非一块流油的“金字”肥肉，而是一个复杂的残局。 **首先，公司的基本盘——火腿业务，正显现出前所未有的疲态。** **从财报可见，自2010年上市后，增长便不甚乐观。** **上市第四天，12月6日金字火腿即告跌停，12月7日续跌6.5%。** **股价上市五天跌去四成，此后业绩长期低迷，转型屡屡受挫，营收增长乏力，偶有起色也难以为继。** 如果说此前尚偶有增长，那么到了2025年则开始大幅跳水。 作为曾经的核心支柱，火腿业务在2025年上半年营收1亿元，同比下滑9.1%。 **更令人担忧的是，这种下滑是全方位的，无论是面向酒店餐饮的渠道，还是曾被寄予厚望的电商直营，毛利率均承受压力。** 今年前三季度，金字火腿营收2.22亿元，同比下降13.97%；归母净利润2201.46万元，同比下降26.25%。 最关键的是，金字火腿还面临着所有传统食品企业的共同困境： > 产品创新有限，消费场景单一，市场扩张难度大。 这些问题若无法解决，金字火腿的未来显然黯淡。 这对于新入主的郑氏父子而言，显然难以快速满足资本对增长和市值的渴求。 他们需要一个更具未来感的故事，来重振股价并消化收购成本。 **但转型谈何容易？** **金字火腿有过一段“屡败屡战”的跨界史，** 早在郑氏父子入主前，其资本胃口就已不小。 2013年跨界稀土，2015年涉足网商银行与移动电商，2016年试水新能源汽车租赁。 最著名的一次“翻车”在2017年，公司斥资11.8亿元收购中钰资本，高调转型医疗健康，结果仅一年后因标的业绩惨淡而狼狈剥离，重回主业。 此后的算力等尝试亦无疾而终。 这些失败经历不仅消耗了大量资金，更在一次次的“战略转型”与“回归主业”摇摆中，磨损了公司的战略定力与市场信誉。 **一个主业增长乏力、曾多次跨界折戟、刚刚经历控制权动荡的老字号，如今早已风雨飘摇。** 这个摊子，着实烫手。 **何去何从？这是郑氏家族必须面对的难题。** **/ 从火腿转向芯片，** **是终结动荡还是继续“渡劫”？** **郑庆昇给出的答案是，切入**光通信芯片赛道。 **从火腿转型半导体，听起来犹如天方夜谭。** **但这并非一时冲动，** 还记得郭波吗？ 据公开报道，郭波执掌的清禾私募，专注于泛半导体和高科技产业投资，她的短暂过渡，是否像在为郑虎铺路？ 布局早已展开，只待时机。 因此在她抽身后，金字火腿便在上海和福建仙游先后注册了“金字芯”与“福建金字半导体”。 两家公司的法定代表人均为郑虎。 9月，公司公告拟以不超过3亿元投资一家名为“中晟微电子”的光通信芯片设计公司，目标获取不超过20%股权。 但这笔投资颇有说道。中晟微电子成立于2019年，核心团队出自美国光通芯片设计公司，聚焦高速光模块核心电芯片。 看似颇具规模，但问题是截至今年七月其净亏损超2000万元，至今尚未盈利。 在此情况下按10亿元投前估值计算，交易增值率高达9710%，难免引发市场对估值过高的质疑。 但即便如此，金字火腿依然决定入场。 商业世界中，为稀缺技术团队和巨大市场想象空间支付高溢价的情况并不罕见。 但金字火腿作为一家主业明确、现金流尚可的上市公司，将巨额资金集中于如此早期的项目，显得过于激进。 **这已非单纯的财务投资，而是将公司未来的一部分，押注在了一张充满不确定性的技术彩票上。** **或许正因如此，才设定了**“不超过3亿元”换取“不超过20%股权”的条款，为估值和最终出资额都留足了回旋余地。 但无论如何，可以看出郑氏父子已决心将金字火腿**从一家“卖火腿的公司”，转向“拥有火腿业务的科技投资平台”。** **然而这一步对金字火腿而言，是福是祸尚难定论。** 尽管目前仍保留双主业发展的态势，但火腿与芯片，两者在商业模式、技术周期、管理逻辑及人才体系上几乎南辕北辙。 若要找到一个理想的平衡点，那便是用火腿业务提供的稳定现金流，哺育芯片业务的长期成长，最终形成“传统业务保底，科技业务腾飞”的完美格局。 但现实往往是，**科技业务的“吞金”属性，很可能在产出成果前就吸干传统业务的利润。** **即便度过此关，公司管理层能否同时驾驭两种截然不同的思维？研发芯片的巨额投入，是否会侵蚀火腿主业的造血能力，导致两头落空？** 关注我们，来评论区聊聊~ **扫下方二维码，直接进群畅聊~**