关于三瑞智能的三个问题：文征是谁？为何未将大客户匿名？辅导期没清理疑似关系？

疑云密布！ 三瑞智能在2024年及今年上半年的头号客户均为南昌市凌莱科技有限公司（以下简称“南昌凌莱”），分别带来了1.09亿元和6968万元的销售收入。根据招股说明书披露，南昌凌莱与南昌市汇欧科技有限公司（以下简称“南昌汇欧”）属于同一控制下的关联客户，已合并计入南昌凌莱名下。 **一、关键人物文征的身份之谜** 目前，南昌汇欧的法定代表人、股东及实际控制人为文征，而文征也曾担任南昌凌莱的监事（相关细节可参考财经下午茶此前关于三瑞智能的独家报道）。因此，文征极有可能是这两家公司的共同实际控制人。 **那么，文征究竟是何许人也？公开渠道难以找到确切信息，但从其名下企业来看，他的商业活动主要集中在南昌地区。** 赣湘地区的文氏家族颇为知名，不知文征属于其中哪一支？ 值得注意的是，三瑞智能的招股书显示，其实际控制人吴敏的配偶名为文俊，而文俊的姐姐名叫文静。 **二、大客户实名披露的缘由探究** 2023年，南昌凌莱向三瑞智能的采购额仅为203万元，但到2024年却飙升至1.09亿元。类似的情况也出现在山东浩泽进出口公司身上，其采购额从2023年的43万元跃升至2024年的117万元，并在2025年上半年达到2377万元。 观察可见，2024年似乎是一个关键转折点。 笔者推测，这一剧烈变化可能与三瑞智能某家子公司在当年的某些遭遇有关。**但令人费解的是，三瑞智能为何要在招股书中直接披露南昌凌莱等几家“大客户”的真实名称。** 实际上，公司完全可以不这样做——在2023年的大客户名单中，第一和第二大客户就曾分别以“A公司”和“B公司”代称。减少此类信息披露，难道不是更有利于公司未来的灵活运作吗？ 既然已经选择公开，拟上市公司就应当对市场和投资者负起责任。例如，能否披露并适当说明第一大客户南昌凌莱的真正实际控制人及其背景？**仅以“同一控制下的关联客户”一笔带过，无法解释为何一家在2024年经营规模高达1.2亿元的企业，其社保参保人数仅为1人的明显矛盾。** 面对这样的疑点，投资者产生疑问是理所当然的，这也是对IPO企业合规性与真实性进行市场监督的合理体现。因此，我们此前在独家报道中提出的问题，至今依然值得追问。 **三、遗留问题仍需清晰答案** 在三瑞智能报告期内的前五大客户中，还包括上海悬拓电子技术有限公司、上海异瑞电子科技有限公司及徐美华（均为同一控制下关联客户，统称上海悬拓）。公司声称与这些大客户不存在关联关系。 然而，三瑞智能多个官方渠道显示，其在中国区的销售联系地址为上海市徐汇区上中路303号D301。而上述大客户上海悬拓等公司在工商年报中登记的通讯地址，也多次出现同一地址——**这与三瑞智能上海的销售地址完全重合。** **不仅如此，联系渠道也存在重叠。** 三瑞智能Tmotor官网上列出的上海区销售联系邮箱为sales@rctmotor.com，而大客户上海异瑞公司在工商信息中登记的联系邮箱，同样是这个地址。 对于非上市公司而言，这类情况或许并不罕见，毕竟在实际业务中，经销商与大客户之间的界限有时确实模糊。**但若计划登陆资本市场，此类可能引发关联性质疑的痕迹，通常应在上市辅导期内进行规范和清理。留下如此明显的“关联线索”，公司是否已准备好应对后续可能到来的严格问询？** **免责声明**（上下滑动查看完整内容） 本文所涉及的任何信息（包括但不限于公司资料、评论、预测、图表、数据、理论及任何形式的表述等）仅供参考，投资者应独立决策并自行承担所有风险。本文内容不构成任何形式的投资建议，亦不对因使用该内容造成的直接或间接损失承担责任。市场有风险，过往表现不预示未来结果。财经下午茶致力于提供客观、公正的内容，但不保证其绝对准确、完整或及时。本文仅代表作者个人观点。