大盘五连涨！今年3次五连涨后发生了什么？——道达投资手记

今日A股三大指数全线飘红。截至收盘，上证指数微涨0.07%，深证成指与创业板指分别上扬0.27%和0.41%。两市合计成交额约18998亿元，较前一交易日温和放大379亿元。 虽然指数表现积极，但个股层面却呈现跌多涨少格局，上涨家数仅1512只，下跌家数达3856只，个股涨跌幅中位数约为下跌0.80%。 从指数走势观察，上证指数在触及12月8日高点3936点附近后出现回落。该位置不仅是前期重要压力区，同时也接近此前提到的9月至10月上升趋势线所形成的阻力带。 就反弹时间而言，自12月16日以来市场已连续反弹6个交易日，短于11月14日至24日那轮7个交易日的反弹周期，显示当前反弹动能尚未完全释放。 即使今日盘中形成短期高点，历史经验表明，后续交易日多以震荡整理为主，出现快速深度调整的概率较低。 考虑到反弹周期仍未结束，即便市场进入短期回调，预计下行空间也相对有限，本轮反弹的半分位附近有望构成重要支撑。 若市场后续继续上攻，则需重点关注上证指数接近9-10月上升趋势线时的表现。从以往规律看，即使在牛市的中期震荡阶段，也不建议完全空仓，根据个人风险偏好保持3至5成仓位较为适宜。 盘面上有几个现象值得关注：首先，本轮引领反弹的光模块核心个股今日走势偏弱，呈现冲高回落态势；其次，AI电力相关板块表现活跃，涵盖锂电、固态电池、储能及电网设备等领域。近几个月市场多次出现“算力领涨—AI电力跟进—板块轮动—集体回调”的循环；此外，上证指数已走出日线五连阳。 回顾年内，上证指数此前共出现三次连续5日或以上的上涨行情，分别发生在4月8日至17日、6月3日至9日以及7月17日至24日，连涨天数分别为8天、5天和6天。这三次连涨后市场均很快进入数个交易日的震荡回调。 本次是否会重复类似走势？目前仍需进一步观察。不过市场也存在积极信号，人民币汇率持续走强便是其中之一。离岸人民币兑美元汇率盘中升破7.02关口，创下2024年10月3日以来新高。人民币稳步升值有望吸引资金持续流入，对资本市场构成长期利好。 板块方面，尽管光模块核心股稍显疲软，但AI硬件方向整体依然强势，PCB上游、液冷等细分领域表现突出，AI硬件仍是当前市场的主线方向。 液冷板块内多只个股涨停或涨超10%，板块龙头市值突破千亿，为行业树立了标杆。有观点认为，液冷产业正从预期驱动转向业绩兑现阶段。随着高功率机柜普及，液冷成为必要基础设施，市场竞争重点已从单一部件转向全链条系统能力，具备整体解决方案和规模化交付能力的龙头企业有望持续受益。 PCB上游的设备和材料领域今日涨幅显著，其中部分个股创出历史新高。下游厂商的扩产计划进一步提升了市场预期。分析指出，AI带动的算力基础设施建设、消费电子创新周期以及汽车电动化智能化趋势，共同推动高端PCB需求增长，行业景气度持续上行。未来随着工艺升级，PCB价值量有望稳步提升，并带动上游材料国产化进程加速。 商业航天板块今日出现调整，主要受相关火箭回收试验未达预期影响，板块内超50只个股跌幅超过5%。这与之前某次民营火箭试验失败后板块反而走强的表现有所不同。当前板块已累积较大涨幅，且本次试验主体为“国家队”，市场反应更为显著。大幅上涨后的首次深度回调常被视为板块热度减退的信号，后续需观察板块能否在企稳后走出第二轮行情。 总体来看，市场虽遇阻回落，但反弹周期尚未结束，短期可视为震荡整理。操作上不宜追高，建议保持适中仓位。板块关注重点仍可放在AI硬件等核心方向。 （本文内容仅供参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）