精确减持华谊兄弟至4.999996%，马云打的什么算盘？

近日，华谊兄弟发布的一则公告再次引发市场关注。其股东杭州阿里创业投资有限公司通过大宗交易减持公司股份，使得阿里创投与一致行动人马云的合计持股比例从6.064215%降至4.999996%。这意味着，“阿里系”不再是华谊兄弟持股5%以上的重要股东。 这一变动恰逢华谊兄弟实控人王忠军所持部分股份即将进行第二次拍卖，公司股权格局可能面临新的变数。 截至12月19日收盘，华谊兄弟股价上涨2.88%，报2.14元/股，总市值约59亿元。 **持股精准降至5%以下，“阿里系”主动退守红线外** 根据公告，阿里创投此次减持是出于自身商业安排。持股比例降至4.999996%这一数字颇为微妙。 有分析指出，持股低于5%后，相关股东在信息披露义务、减持操作灵活性等方面将面临不同的监管要求。此举既能在一定程度上隔离潜在的法律连带责任，也为后续可能的操作保留了空间，同时仍保留了接近5%的表决权，在“规避监管”与“保留影响力”之间寻求了一个平衡点。 “阿里系”与华谊兄弟渊源颇深。马云不仅是公司早期发起人之一，曾长期担任重要股东，还在2015年通过定增大幅增持。然而，随着华谊兄弟近年陷入持续亏损，股价较历史高位大幅回落，昔日的紧密关系似乎也出现了松动。自2023年三季度起，“阿里系”开始了减持进程。 值得注意的是，华谊兄弟的股东名单上曾汇聚众多商界名人，但随着公司经营陷入困境，包括云锋基金、万向系、分众传媒等相关股东已相继淡出。目前腾讯计算机系统有限公司虽仍在十大股东之列，但持股比例也已降至1.01%。 **债务逾期与股权拍卖并存，公司面临多重压力** 就在“阿里系”减持前，华谊兄弟刚披露了新的债务逾期情况。截至12月10日，公司在金融机构的逾期债务合计5250万元，且全部债权方为杭州银行。公司同时披露有多个银行账户被冻结。 相较于普通商业债务，对金融机构的债务逾期更容易引发连锁反应，可能影响公司的后续融资能力，加剧资金紧张局面。这反映出华谊兄弟面临的财务压力仍在持续。 另一方面，公司控股股东王忠军所持的1.54亿股股份（占公司总股本5.55%）即将进行第二次拍卖。这部分股权若集中易主，可能显著改变公司的股权结构。在“阿里系”此次减持前，市场曾担忧若其接手拍卖股份，可能引发控制权之争。如今随着“阿里系”持股降至5%以下，这一潜在变数有所减弱，但拍卖结果仍将直接影响未来股东格局。 **未来走向：资产处置与业务转型能否破局？** 面对经营与财务的双重挑战，华谊兄弟也在寻求出路。公司表示正与相关金融机构协商债务解决方案，并持续推进资产处置。 业务层面，公司仍有《美人鱼2》、《抓特务》等重点电影项目处于后期制作或已杀青阶段。同时，华谊兄弟也涉足了当前热门的短剧赛道，设立了相关厂牌并已推出多部作品，试图探索新的增长点。 然而，持续的亏损和较高的负债率仍是摆在其面前的严峻现实。此次“阿里系”的减持，以及即将到来的股权拍卖，都将为华谊兄弟未来的股权结构和治理格局增添不确定性。市场正在关注，这家昔日的影视巨头能否通过业务调整与资本运作，逐步走出困境。