斩获700亿订单，机器人独角兽，锋芒毕露！

数据，揭示真相！ 2025年第三季度，均胜电子18.62%的毛利率已逼近拓普集团的18.64%；从前三季整体来看，18.31%与19.2%的差距也已缩至1个百分点以内。 这组细微的数字背后，实则是一场历时四年的“追赶之战”。 回顾2021年，均胜电子毛利率仅为11.63%，较拓普集团当时接近20%的水平落后超过8个百分点。 而到2025年第三季度，均胜电子实现了近7个百分点的毛利率跃升，拓普集团则从高位回调至18.64%。 尤其值得注意的是，这场逆袭正发生在汽车零部件行业竞争日趋白热化的阶段。 新能源整车企业的价格压力持续向供应链传递，钴、铜等原材料价格波动推高成本，多数企业陷入“增收不增利”的困局，拓普集团也未能例外。 **那么，均胜电子为何能在行业逆风中提升毛利率？这一势头又是否具有持续性？** ### 降本增效，双向发力 均胜电子毛利率的改善并非依赖单一环节，而是来自多方面的整合与调整。简单概括，可分为“节流”与“开源”两大方向。 **首先来看节流。** 均胜电子能快速崛起为全球第二大汽车安全产品供应商，并购扩张功不可没。 通过收购KSS、普瑞等海外企业，公司规模迅速扩大，总资产从2010年的11.24亿元增长至2024年的641.66亿元，营收也从11.25亿元攀升至558.64亿元。 然而，大规模并购也带来了组织冗余、产能重叠、管理成本高昂等问题，尤其是海外高成本地区工厂运营效率偏低，成为毛利率提升的主要瓶颈。 为此，均胜电子在全球推动了一系列降本增效举措。 在供应链方面，公司在海外引入国内优质供应商，并对原有供应商进行价格优化，促使原材料成本持续下降。 同时，全球运营团队通过提升海外工厂设备综合效率（OEE），并将产能从高成本区域向低成本区域转移，助力毛利率稳步上行。 数据显示，**2025年上半年，公司汽车安全业务毛利率达到15.88%，较2021年的8.49%提升7.39个百分点**，成为整体毛利率改善的关键支撑。 **如果说成本控制是“节流”，那么产品结构升级便是“开源”。** 相比汽车安全业务，公司汽车电子业务营收占比虽约30%，但毛利率显著更高。 **2025年上半年，该业务毛利率高达21.27%**，不仅高于公司整体水平，更成为盈利增长的重要引擎。 均胜电子的开源逻辑并不止于扩大汽车电子业务规模，而是紧扣汽车智能化趋势，通过构建高毛利产品矩阵、优化订单结构实现盈利跃升。 具体而言，公司持续迭代高阶智能驾驶系统、跨域融合中央计算单元（CCU）等高端产品，以技术实力强化高附加值订单的获取能力。 9月15日，均胜电子新获两家头部主机厂的汽车智能化项目定点，提供CCU及智能网联产品，全生命周期订单金额约150亿元；10月21日，公司再度收获约50亿元大单。 从长期订单储备来看，产品结构升级的成效更为明显：**2025年前三季度，公司累计新获订单全生命周期金额约714亿元，其中汽车电子业务占318亿元，占比44.54%**。而在2021年，该业务营收占比仅为27.84%。 当然，也有人提出疑问：汽车电子领域竞争也日益激烈，**仅靠产业链内的业务升级，能否支撑公司长期盈利增长？** ### 布局机器人，打开新空间 面对这一挑战，均胜电子给出了新的答案——切入人形机器人赛道。 当前，人形机器人产业正步入量产关键期，其核心零部件的毛利率水平高于汽车电子，为均胜电子打开了毛利率进一步上行的新通道。 公司早在2023年就已开始相关布局，**2025年更明确将自身定位为“汽车+机器人双线核心供应商”**。 **均胜电子敢于进军机器人领域，主要依托两大优势：** 一是技术的高度复用性。智能汽车与机器人在核心技术上具备天然协同，**均胜电子在智能座舱、智能驾驶领域的成熟技术可直接迁移至机器人业务**。 二是持续高强度的研发投入。公司在聚焦智能电动汽车前沿技术的同时，也将资源向机器人领域倾斜。 从投入力度看，**2023年至2025年前三季度，均胜电子的研发费用始终高于三花智控、拓普集团等同业企业**。 特别是2025年前三季度，其研发费用已接近2024年全年水平。这一投入节奏与公司2025年4月成立机器人子公司、加速人才团队建设等举措相互呼应，真正将战略规划转化为实质资源投入。 **目前，均胜电子的机器人业务已取得实质性进展。** 公司已构建完整的机器人核心零部件及总成解决方案，推出AI头部总成、全域控制器、胸腔及底盘总成等系列产品，覆盖从“大脑”到“肢体”的全链条环节。 凭借产品与技术实力，均胜电子已与多家国内外头部机器人企业建立合作： **其中与智元机器人签署了超亿元采购合同并实现首批商用交付，相关机器人已部署于均胜电子自身的汽车零部件产线**；与瑞士RIVR也达成合作，提供定制化域控制器及能源管理系统。 ### 写在最后 从行业转型视角看，均胜电子毛利率的逆势提升，实质上是传统零部件企业向智能电动化成功转型的典型案例。 在行业从规模竞争转向技术卡位的变革中，**均胜电子通过成本优化、技术创新与业务结构升级，找到了穿越周期的盈利路径**。 而眼下机器人业务的布局与突破，不仅为其毛利率增长注入了更持久的动力，也勾勒出“汽车+机器人”双轮驱动的未来蓝图。 （以上分析不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎。）