百强“小而美”私募揭晓！量化上榜“门槛”竟低于主观？

2025年临近尾声，A股市场在今年展现出较强的整体势头。截至11月末，上证指数年内上涨超过16%，深证成指涨幅逾24%，创业板指表现更为突出，累计上扬超42%。不过，市场内部结构分化显著，银行、电子、通信、有色金属及电力设备等行业板块走势强劲，而白酒、房地产等板块则相对低迷。 在此分化的行情中，**私募基金今年以来的业绩整体较为出色，但内部同样存在明显差异**。为便于读者参考，笔者以今年前11个月的收益为依据，首先从管理规模5亿元以上的私募中筛选出 **“量化百强私募”与“主观百强私募”**；随后在规模20亿元以下的机构中梳理出 **“小而美百强私募”**。（纳入统计的私募需满足：在私募排排网至少有3只产品展示今年以来业绩，且符合排名规则） **量化百强私募：36家百亿机构上榜，幻方、稳博跻身前十！** 依照上述规则，**旗下产品今年1-11月平均收益进入百强的量化私募，其入围“门槛”较为接近**。从核心策略分布看，**股票策略私募占据76席**，多资产策略私募有11家，期货及衍生品策略私募为10家，债券策略私募2家，组合基金策略私募1家。 [根据监管要求，私募基金业绩不得公开披露，文中相关收益数据已用***替代。] 从私募办公所在地观察，**上海地区私募有45家上榜**，北京地区为15家，深圳地区14家，其他城市上榜数量较少。 按管理规模划分，**百亿规模私募共有36家上榜，在各规模组别中数量最多**。其中，灵均投资、宁波幻方量化、稳博投资进入量化百强榜单前十；诚奇私募、天演资本、进化论资产、龙旗科技则位列前二十。 旗下产品今年前11个月收益排名前十的量化私募依次为：**华澄私募、龙吟虎啸、天辉(上海)私募、灵均投资、云起量化、翰荣投资、智信融科、宁波幻方量化、稳博投资、橡木资产**。 其中，**翰荣投资共有3只产品在私募排排网展示业绩，且均在11月创出历史新高，今年1-11月的平均收益超过***，排名第6位**。资料显示，翰荣投资成立于2015年12月，是一家专注于股票策略的量化私募。团队核心成员毕业于美国纽约大学、卡内基梅隆大学、复旦大学、西安交通大学等国内外知名院校，主要投研人员曾在美国华尔街知名投行及对冲基金拥有多年从业经验。其量化策略以纯量价数据为基础，较少依赖基本面与另类数据，通过高频策略获取选股收益及日内短周期交易的阿尔法。 **智信融科同样有3只产品展示业绩，今年1-11月的平均收益超过***，位列第7名**。该公司成立于2013年3月，是一家以期货及衍生品策略为主的量化私募。两位创始人（分别毕业于清华大学和香港中文大学，获博士学位）曾同在知名对冲基金世坤（WorldQuant）担任策略研究员，于2011年联合创办工作室并开始国内市场的量化交易。2011年至2015年间，公司主要开展股指高频和期货日内量化交易；2015年后转向中低频量化CTA策略研究，注重策略容量与夏普比率的平衡。 **主观百强私募：股票策略私募包揽前二十！路远私募位列第二！** 根据相同规则，**旗下产品今年1-11月平均收益进入百强的主观私募，其入围“门槛”约为***，较量化百强私募的“门槛”高出近5个百分点**。这可能与采用主观投资模式的私募数量较多，以及年内多个赛道板块表现突出有关。 从核心策略看，**股票策略私募占据85席，并且包揽了前二十名**；多资产策略私募有10家，其余策略私募上榜较少。按办公城市统计，**深圳地区私募上榜30家**，上海地区25家，北京地区10家，其他城市上榜数量有限。 在公司规模方面，百亿私募仅有7家上榜，包括**远信投资、复胜资产、望正资产、久期投资、开思私募、日斗投资、中欧瑞博**。其中仅远信投资进入前二十强。 旗下产品今年前11个月收益排名前十的主观私募依次为：**北京禧悦私募、路远私募、乾图投资、富延资本、精砚私募、中颖投资、榕树投资、北恒基金、致合资管、能敬投资控股**。 **路远私募共有3只产品展示业绩，今年1-11月的平均收益接近***，排名第2位**。资料显示，路远私募成立于2023年11月，是一家新锐主观股票策略私募。创始人路文韬拥有近二十年从业经验，在宏观领域具备深厚积累与丰富投资经验，擅长把握不同市场周期中的投资机会。 **“小而美”百强私募：龙辉祥投资、京盈智投、墨钜资产位列前三！** 在此类别中，**旗下产品今年1-11月平均收益进入百强的“小而美”私募，其上榜“门槛”超过***。从核心策略分布看，**股票策略私募占据79家**，多资产策略私募为13家，其余策略私募上榜较少。按办公城市划分，**上海地区私募有27家上榜**，深圳地区20家，北京地区14家，其他城市上榜数量不多。 旗下产品今年前11个月收益排名前十的“小而美”私募依次为：**龙辉祥投资、墨钜资产、京盈智投、海升基金、慧创蚨祥、沁昇基金、丰裕投资、上海峄昕私募、富延资本、贵源投资**。