“不差钱”的固德电材募资补流，IPO前实控人因妻子代持被罚

固德电材冲刺创业板 拟募资11.76亿元 作者｜刘钦文 编辑｜高远山 当一辆新能源汽车驶入充电站开始补充能量，电流注入电池系统的同时，内部温度也在悄然上升。在密集排列的电池组内部，一层厚度不足1毫米的特殊材料正扮演着关键角色。它能在电池发生异常时，将热量限制在单个电芯内，防止其扩散至整个电池包。 这层看不见的安全屏障，源自固德电材系统（苏州）股份有限公司。这家公司即将迎来创业板的上市审议，其核心业务正是为电池系统提供热失控防护解决方案。 据深交所公告，固德电材将于2025年12月19日接受上市委会议审核。这家专注于动力电池安全领域的企业，正希望通过资本市场获得进一步成长。本次IPO，公司计划募集资金总额11.76亿元，其中3亿元拟用于补充流动资金。 **核心业务：电池安全的“隐形卫士”** 固德电材所处的赛道，是新能源汽车产业链中一个专业且至关重要的细分领域——动力电池热失控防护。公司通过跨界创新，将电力电工行业的成熟绝缘材料技术进行转化，研发出一系列以云母及高性能树脂为核心的新材料产品。 这些材料被制造成精密部件，安装于动力电池包内。当电池因短路、过充等原因导致内部温度急剧升高时，这些部件能够延缓或阻止热量在电芯之间蔓延，为驾乘人员争取宝贵的应急处置时间。这一关键安全部件，已成为新能源汽车安全标准中的重要一环，市场需求明确。 公司的营收主要来源于两大板块：一是直接的产品销售，即将防护材料加工成电池包内的隔热垫、绝缘片、防火罩等定制化零部件进行出售；二是研发服务收入，即为客户提供针对特定车型或电池技术的定制化热防护解决方案。 在客户方面，固德电材直接与整车制造商及电池生产商合作。其客户名单中包括了通用汽车、福特、Stellantis、特斯拉以及宁德时代等行业巨头。2024年，公司前五大客户的销售额合计占营收的44.27%。 得益于行业快速发展及大客户合作，公司业绩增长显著。2022年至2024年，营业收入从4.75亿元增长至9.08亿元，净利润从6423万元跃升至1.66亿元。其中，动力电池热失控防护零部件业务已成为绝对的利润支柱，其毛利贡献率从2022年的61.05%上升至2024年的78.46%。 **增长挑战：海外市场波动与关税压力** 然而，2025年的经营数据显现出一些挑战。今年1-9月，公司核心业务收入同比下滑3.88%，整体业绩增速受到影响。一个重要原因是其重要海外客户通用汽车的订单出现大幅减少，同期销售额同比下降超过50%。 此外，美国关税政策也带来了压力。公司产品直接出口美国面临的关税税率较高，且部分外销业务采用DDP（完税后交货）模式，这意味着国际物流、保险、进口关税等所有成本和风险均由固德电材承担。关税水平的波动可能对公司境外销售的增速和毛利率产生直接影响。 在上市审核问询中，监管机构也重点关注了公司业绩增长的可持续性。固德电材解释称，2025年以来的业绩波动主要受美国相关政策调整等短期阶段性因素影响，并非行业或公司基本面的根本性变化，公司对未来增长保持信心。 **上市前夕：实控人收警示函与募资补流引关注** 固德电材由朱国来和朱浩峰于2008年创立，早期主营电力电工绝缘材料。2018年，公司通过收购麦卡电工，整合其云母材料技术，成功将业务重心转向新能源汽车电池热防护领域。目前，实际控制人朱国来合计控制公司60.55%的表决权。 值得注意的是，在提交IPO申请前夕，朱国来于2025年6月收到江苏证监局出具的《警示函》，并被记入诚信档案。经查，公司历史上存在股权代持情况，朱国来知情但未及时告知公司及其他高管，导致公司早期定期报告中股东信息披露不准确。 与此同时，公司的财务操作也受到市场关注。2022年至2024年，公司连续进行现金分红，累计金额达7476万元。而此次IPO计划中，却安排了3亿元用于补充流动资金。招股书显示，截至2025年上半年，公司账面货币资金为2.71亿元，且无短期借款，资产负债率较低。 一边是大额分红，一边是募资补流，加之实控人的监管警示，固德电材在追求技术安全的同时，其公司治理与资本规划的合理性，也将成为投资者关注的焦点。