百余只货基收益率“破1”！基金公司集体限购保收益......

当前，在资产配置选择有限的背景下，货币基金的收益水平正快速下滑，收益率跌破1%正逐渐成为常态。 数据显示，目前市场上已有超过一百只货币基金的七日年化收益率低于1%，即便是天弘余额宝这类规模领先的产品，其收益也正接近这一门槛。受此影响，超过三十只产品因触及合同约定条款而不得不调降管理费用，同时不少货币基金近期纷纷采取限购措施以维持收益表现。 据统计，截至12月19日，全市场已有123只货币基金的七日年化收益率跌破1%。其中，天风金管家、山证资管日日添利C、广发现金宝A、金鹰现金增益E等产品的收益率甚至已低于0.5%。天弘余额宝作为规模最大的货币基金，近期七日年化收益率已降至1.02%，并在12月4日一度触及1.001%，逼近“破1”边缘。其他规模较大的产品如建信嘉薪宝A、华夏财富宝A、易方达易理财A的收益率也分别维持在1.15%、1.06%和1.09%附近。 天弘余额宝的基金经理在三季报中分析指出，存款转移的现象对银行的资金管理带来了一定影响，增加了资金流动中的摩擦与备付需求，导致银行体系的基础货币供应实际有所收缩，也加剧了货币市场利率在关键时点的波动。债券市场与股票市场之间呈现跷跷板效应，而债市调整也带动了同业存单的定价变化。由于银行负债端压力相对有限，同业存单的调整幅度较债市更为平缓，但随着存量资产逐步到期，整体收益率仍呈现下行趋势。 格上基金研究员毕梦姌表示，近期货币基金收益走低背后有多重因素：一方面，无风险利率中枢下移，带动货币基金所投资的银行存款、债券回购等资产收益同步下降；另一方面，市场流动性充裕引发资产荒，当资金利率持续低于产品收益率时，基金往往需要通过降低杠杆、缩短久期来控制风险，这进一步拖累了收益表现。 尽管如此，目前仍有少数货币基金的七日年化收益率保持在2%左右。例如，中银如意宝A的收益率为1.99%，嘉合货币A、鹏扬现金通利B则分别为1.99%和1.96%。这些收益相对较高的产品大多采取了较为积极的久期管理和杠杆策略。中银如意宝A的基金经理王悦宁在三季报中透露，组合在第三季度保持了中性久期，并运用灵活的杠杆策略，在确保安全性的基础上优化资产结构，适当提升了非波动类资产的配置比例，力求在低风险前提下获取更优回报。 随着货币基金收益持续走低，多只产品因触发基金合同条款而不得不下调管理费。例如，12月20日光大保德信基金公告称，根据基金合同约定，当按0.90%管理费计算的七日年化暂估收益率低于或等于两倍活期存款利率时，管理费将调整为0.25%。该基金于12月19日触发这一条件，因此管理费暂时下调，随后在12月20日条件解除后恢复原费率。 同日，招商资管智远天添利货币基金也发布类似公告，因七日年化暂估收益率低于两倍活期存款利率，自12月19日起将管理费年费率调整为0.30%。据统计，仅12月以来，已有超过30只货币基金因收益下滑触发条款而调整管理费率。 虽然货币基金收益处于下行通道，但在存款利率走低、债市与股市双双波动的环境下，其规模反而出现增长。基金业协会数据显示，截至10月底，货币基金总份额达到15.05万亿份，较9月底增加超过3800万份。 近期，多家基金公司陆续发布货币基金限购公告，部分产品甚至直接暂停申购。例如，上银慧盈利E和上银慧增利E自12月22日起，将单日单账户累计申购上限分别设定为10万元和5万元。富安达现金通货币则自12月18日起暂停在代销机构的申购业务，但直销渠道及部分指定销售平台仍正常开放。天治天得利货币基金也自同日起暂停代销渠道的申购、转换转入等业务，仅保留直销渠道办理。 有行业人士透露，此次货币基金集体限购与监管部门此前发布的《机构监管通报》有关。该文件要求场外货币基金须在份额确认日10:00前向销售机构发送确认及资金清算数据，销售机构应在当日16:00前将申购资金划转至基金注册登记账户，并禁止在宣传中使用“实时到账”“极速赎回”等表述。 此前，部分资金利用代销机构“T+1确认份额，T+2资金划转”的时间差，在资金未实际到账的情况下同时享受基金收益和代销账户的存款收益，这种所谓“货币增强”的操作不仅摊薄了原有持有人的收益，也加大了基金管理人的流动性管理难度。该人士指出，这正是本次限购主要针对部分代销渠道的原因，许多基金公司为保护投资者利益，选择对相关渠道的申购进行限制。