茅台10亿入股贵州农商联合银行，“酒系金融”版图再扩张

**标题：茅台集团再拓金融版图 斥资10亿入股省级农商联合银行** 近日，国家金融监督管理总局贵州监管局发布批复，批准贵州农商联合银行正式开业。这家注册资本高达104.58亿元的省级金融机构，其股东名单中出现了中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司的身影。 据悉，茅台集团此次出资10亿元人民币，持有该行9.562%的股份，与贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司共同位列第三大股东。这已是茅台集团投资的第四家银行机构，此前其已参股贵州银行、贵阳银行等，其“酒业系”金融布局持续扩大。 **省级农商联合银行启航 国资主导特征明显** 贵州农商联合银行的股权结构体现了“国资主导、产业参与”的特点。控股股东贵州金融控股集团出资68.86亿元，持股比例65.844%；贵州省财政厅出资15.72亿元，持股15.032%，为第二大股东。这一设计在确保国有资本控制力的同时，也兼顾了市场灵活性。 该行由原贵州省农村信用社联合社改制组建，承继了原省联社的全部资产、负债与业务。截至2025年10月末，其资产总额已达11591亿元，贷款余额7195亿元，在贵州省银行业中占据重要地位。根据批复，该行主要职能是办理或代理辖内农商银行系统的资金清算、参与银行间市场融资以及组织系统内资金调剂，并不直接面向社会公众开展存贷款业务，定位为服务于全省84家县级农商银行（农信联社）的省级管理与服务平台。 茅台集团的入股尤为引人关注。分析认为，这并非简单的财务投资。作为贵州省最具代表性的国有企业，茅台深度参与省级重要金融平台，既体现了对地方金融基础设施的支持，也可能为未来的产业与金融协同创造空间。 **茅台金融版图持续扩张 已形成多元格局** 茅台的金融布局由来已久，具有清晰的战略路径。2013年，茅台财务公司成立，开启了金融板块的探索；2017年，其相对控股的华贵人寿保险公司开业，成为拓展金融领域的关键一步。 在银行领域，茅台集团不仅是贵州银行的主要股东之一（持股12%，为第二大内资股东），还持有贵阳银行部分股份，并参股了仁怀茅台农商行等地方机构。此外，其金融触角已延伸至保险、融资租赁、基金管理等多个领域，持有华贵人寿20%股权，控股茅台（上海）融资租赁公司，并通过茅台金石基金等进行股权投资。目前，茅台旗下参控股的金融机构已达12家，初步构建了“银行、保险、基金、租赁”协同发展的多元金融格局。 此前茅台集团相关负责人曾表示，金融板块要找准定位，努力成为集团新的增长极。行业观察人士指出，茅台布局金融，一方面有助于盘活其庞大的现金流，进行稳健投资；另一方面也能更深入地服务地方经济发展。 **白酒行业掀起“金融热” 产融结合机遇与挑战并存** 实际上，热衷布局金融板块的白酒企业并非茅台一家，已形成一个独特的“酒系银行”群体。 在四川，泸州老窖是泸州银行的重要股东，该行2024年净利润增速表现亮眼；五粮液集团则持有宜宾市商业银行19.99%的股份，该行已于2025年初在港上市，五粮液同时还是四川银行的股东。除了银行，酒企们也通过设立基金、参股金融租赁公司等方式涉足更广泛的金融领域，例如今世缘投资生物医药基金，古越龙山参与设立产业基金等。 这种产融结合带来了深度绑定。例如，五粮液集团在宜宾银行的存款规模十分可观，占该行对公存款总额比重较高。分析认为，金融机构分红稳定，是酒企闲置资金保值增值的优选。同时，银行也能为酒企的产业链上下游提供金融服务，从而巩固酒企的产业核心地位。有地方规划甚至明确提出支持设立服务于白酒产业的特色银行。 然而，机遇背后亦有挑战。部分“酒系银行”面临着资产质量压力，不良贷款率有所攀升。同时，白酒行业自身也处于调整期，增长压力促使企业寻求跨界发展。金融监管政策对产融结合的规范要求日益严格，如何在合规前提下实现产业与金融的有效协同，是酒企必须面对的课题。 对此，头部酒企正探索专业化路径。例如，茅台通过联合中信金石、招商资本等专业投资机构共同设立基金，采用“市场化运作、专业化管理”的模式，在控制风险的同时提升投资效率。其旗下基金对人工智能等前沿科技领域的投资，正是通过金融工具布局未来产业的体现。 酒企与金融的这场“双向奔赴”，是产业资本与金融资本深度融合的缩影，其长远成效，仍有待市场检验。