海辰储能港股二次递表，一部以长时储能重划赛道的产业新剧本

作者：高藤 来源：深眸财经（chutou0325） 在全球能源结构向绿色低碳转型的大趋势下，储能技术已成为支撑新型电力系统稳定运行、促进可再生能源大规模应用的关键环节。这一领域不仅关系到企业的商业发展，更承载着国家在全球能源科技竞争中培育“新质生产力”的战略使命。 成立于2019年的海辰储能，仅用五年时间便跃居全球储能电池出货量第二位，正以令人瞩目的发展势头向港交所发起冲刺。其招股书不仅是一份融资文件，更可视为中国硬科技企业成长历程的缩影，为我们观察中国储能产业如何从规模扩张转向高质量发展提供了重要窗口。 **01 抢占确定性赛道的关键位置** 储能行业的兴起并非偶然，而是全球能源结构转型的必然要求。 国家能源局数据显示，2024年我国可再生能源新增装机占全国电力新增装机的86%，风电与光伏新增装机合计超过3.5亿千瓦，在新增总装机中占据主导地位。然而，新能源“间歇性、波动性”的特点对电网稳定构成挑战，这也为储能创造了刚性的市场需求。行业分析指出，2024年国内储能市场规模持续快速增长，其中发电侧储能装机量同比大幅上升，成为推动市场发展的核心动力。 在这一高成长赛道中，以海辰储能为代表的中国储能企业已成为全球竞争的重要力量。2024年，海辰储能电池出货量达35.1GWh，近三年复合增长率达167%，从行业新锐迅速跻身全球储能电池出货量前列。这一跨越式增长，印证了中国储能企业在全球市场实现“领跑”的发展逻辑。 回到此次海辰储能港交所二次递表，需结合港股IPO的常规流程来理解。根据港交所规则，发行人若首次递表后6个月内未通过聆讯，需更新财务数据并重新提交申请，此举主要是为了保障信息披露的时效性，属于常规操作。从行业实践看，二次递表在港股IPO中并不少见。近年来赴港上市的新能源公司中，已有钧达股份、重塑能源等企业在首次申请失效后再次递表并成功上市的例子。 对海辰储能而言，此次二次递表更具有“主动传递成长逻辑”的战略意义。招股书数据显示，2025年上半年公司实现营收69.71亿元，同比增长224.5%。随着订单增加，生产线在上半年达到满负荷运转。这些数据共同勾勒出一家成长期科技企业“重研发、扩产能、提规模”的发展路径，而通过IPO向资本市场传递“以投入换未来”的成长逻辑，正是其获得长期价值认可的关键。 更重要的是，海辰储能的规模扩张始终伴随着技术升级。其产能释放并非简单复制，而是与产品迭代同步推进。从2022年超前布局长时储能，到2023年全球首发千安时长时储能电池及系统，再到2024年率先发布587Ah大容量储能电池及首款电力储能专用钠离子电池，海辰储能持续推动产品技术迭代，并已基本实现量产或即将量产。其交付的每一吉瓦时产能，都承载着当时阶段领先的能量密度与效率。 这种“技术即产能”的模式，确保了其规模具备高质量和强竞争力，使公司在快速占领市场的同时，也为后续盈利模式优化和价值提升奠定了坚实基础。 **02 长时储能的技术溢价与全球化实现** 当企业在确定性赛道上完成关键卡位后，其成长叙事必然进入更深层次的下半场——从追求“有没有”转向追求“好不好”。 在不久前的第三届海辰储能生态日发布会上，海辰储能创始人、董事长吴祖钰提出，未来5年内公司将推动储能度电存储成本（LCOS）进入“1毛钱时代”，储能不仅要实现“与风光同寿”，更要实现“与风光同价”。为此，海辰储能将在超大尺寸电芯、高集成储能系统、极限智能制造、一体化解决方案四大领域持续攻坚。 这就要求海辰储能不仅要保持技术领先，还需切入高附加值市场，实现从“中国制造”到“全球方案”的价值跨越。“长时储能”正是海辰储能实现价值升维的核心引擎与鲜明标签。 随着风电、光伏等间歇性可再生能源占比快速提升，4小时以上的长时储能正从“可选项”变为保障电网稳定运行的“必选项”。行业预测，到2030年，长时储能将占锂电储能出货量的40%。海辰储能敏锐捕捉到这一趋势，早在2022年就开始布局长时储能，并将研发与产品资源向此倾斜。其全球首发的587Ah电芯，以及率先实现量产下线的千安时级超大容量电芯，循环寿命超11000次，正是专为4小时及以上储能场景打造的核心产品。 近期，公司又发布了行业领先的1300Ah超大容量储能专用电芯，将储能时长推向新高度，进一步巩固了其在长时储能领域的技术引领地位。 这一定位使其产品脱离了同质化的功率型竞争，直击新能源消纳和电网调峰的核心痛点——全生命周期度电成本（LCOS），从而在底层逻辑上重构了价值维度。 海外高端市场成为海辰储能长时储能技术溢价的“试金石”与“兑现场”。海辰储能的全球化策略是以长时储能等硬核技术打开市场，再通过高价值解决方案获取品牌溢价。例如，其与欧洲领先的光储EPC Solarpro签订了规模达2GWh的储能系统供货协议，将为东欧多个国家和地区的公用事业规模储能项目提供定制化解决方案。 数据显示，2025年上半年其海外业务毛利率达30.5%，远高于国内业务的9.5%。在海外市场，海辰主要销售高价值的储能系统，均价达0.77元/Wh，而在国内仍以电芯销售为主，均价为0.24元/Wh。这一鲜明对比，确凿证明了其长时储能解决方案在全球市场获得的“技术品牌溢价”。 “新质生产力”的全球化不应只是产品出口，而应是以核心技术构建稳健的全球价值网络。海辰储能的客户已覆盖全球超过20个国家和地区，客户类型从大型电力集团、储能集成商扩展到多元化的能源生态伙伴。这种分散且高端的客户结构不仅增强了抗风险能力，更重要的是，不同市场的严苛标准和多样化需求持续反哺并锤炼着海辰的技术与产品迭代，形成了“技术引领市场，市场驱动技术”的良性循环。 **03 参与重塑全球能源规则** 规模与盈利刻画了企业的当下，而定义未来生态的能力则决定了其长期天花板。 海辰储能的第三重叙事在于，它不仅仅是一家储能产品制造商，更致力于成为未来全球储能产业生态的定义者与共建者。这正是“新质生产力”超越财务数据、展现产业影响力的更高维度。 首先，海辰储能的研发投入构筑了面向未来的基石。截至2025年6月，其全球专利申请已超4300项，研发团队规模超过1000人。这种投入转化为对下一代技术路线的定义权：在长时储能领域，公司正推进8小时及以上系统以提升经济性；在多元化技术路径上，其2024年推出的循环寿命突破20000次的电力储能专用钠离子电池，是构建“锂钠协同”储能体系的关键一环，致力于提供更经济、资源更安全的能源解决方案。 更重要的是，它正尝试将技术优势转化为行业规则。例如，其6.25MWh长时储能系统已成为海外市场的主流标准之一，而通过推动大容量电芯的尺寸标准化，它正从制造源头参与塑造全球产业链的底层规范。 其次，影响力体现在全球品牌认知与产业环节升级上。“新质生产力”的出海，终极目标是实现从“产品输出”到“品牌与标准输出”的跃迁。海辰储能在欧美高端市场获得溢价认可，标志着中国储能品牌形象正在向“可靠、高端”发生根本性转变。 更进一步，其在美国得克萨斯州建成并投产的10GWh储能系统工厂，使其成为首家在美实现本土化生产的中国储能公司。这不仅是产能的海外布局，更是技术、制造体系和管理标准的输出，标志着其更深程度地融入了全球能源产业链的核心环节。 最终，生态构建力展现为对产业未来的系统性布局与开放姿态。海辰储能的愿景超越了电池制造本身。根据招股书，其IPO募资将用于在香港设立国际研发中心，并搭建全球销售与服务网络。这一蓝图勾勒出一个以中国为创新策源地、辐射全球主要能源市场的研产销网络。 与此同时，储能行业的创新生态正呈现出多元化图景。未来的储能生态绝非单一技术的垄断，而是一个多技术路线、多商业模式共存与竞合的开放系统。海辰储能在长时锂电和钠电领域的深度布局，正是为了在这场系统性竞赛中，同时卡位主流市场与未来赛道，在全球储能产业的价值网络中占据不可或缺的关键节点。 综上所述，海辰储能的“新质生产力”特质，完整地体现于“技术定义—全球溢价—生态共建”的闭环之中。它以长时储能为破局关键，应对全球能源转型最紧迫的挑战；用硬核技术在全球市场兑现品牌溢价，完成价值升华；最终通过前瞻性的技术布局和全球化的运营网络，参与甚至塑造下一阶段的全球储能产业生态。其港股IPO，正是为这一宏大的生态化发展注入关键动能，也为投资者审视中国在战略性新兴产业中如何获取定义权，提供了一个具体而深刻的样本。 声明：内容仅供参考